20250512-广金期货-能源化工周报_PVC期价再探年内新低_16页_870kb

PVC市场周报分析总结（2025年5月6日-5月9日）

行情回顾
PVC期价本周再探年内新低，V2509合约价格从4950元/吨跌至4800元/吨附近，周度跌幅254%，收于4805元/吨。现货市场持续下行，华东SG-5型PVC价格报4680元/吨，较劳动节前下跌209%。周度成交量293万手，环比增加99万手；持仓量108万手，环比增加19万手。

供应方面
5月PVC行业检修量环比下降，产量回升至4673万吨，环比增长0.96%。新装置投产预期增强，计划于5-7月投产的产能包括浙江嘉化能源30万吨、万华化学（福建）50万吨等。但万华50万吨装置本月投产可能带来供应端压力，叠加未来新产能落地，供给端利空仍需关注。

需求方面
假期后中下游采购积极性低迷，企业以刚需采购为主。下游制品开工率回升，PVC型材、管材、薄膜企业开工率分别达35.9%、48.13%、68.89%。但订单量仍偏弱。出口端受印度反倾销政策影响，存在不确定性，需关注6月底BIS政策延期风险。

成本方面
电石价格基本稳定，内蒙古乌海地区报价2550元/吨。乙烯价格小幅走弱，东北亚乙烯价格报781美元/吨，环比下降12.6%。成本端对PVC支撑不足，叠加电力成本影响，导致开工波动和供应紧张。

库存方面
节后中下游采购意愿下降，PVC社会库存小幅积累至4098万吨，环比增幅15.4%。华东地区库存3674万吨，环比增长15.5%；华南地区库存424万吨，环比增长14.4%。库存压力随需求疲软持续增加。

价差方面
PVC基差处于[-170,-100]区间，现货与期价联动性减弱。9-1价差小幅回升至-109元/吨，较节前增加9元/吨，显示市场对远期合约的预期偏弱。

结论与展望
综合供应、需求及成本因素，PVC市场面临新产能释放和地产拖累的双重压力，需求端支撑不足，出口不确定性增加。短期成本端缺乏有效支撑，库存小幅积累进一步压制价格反弹空间。预计PVC仍将处于底部震荡区间，短期向上驱动有限。

风险提示
政策预期转向（如印度BIS政策延期）、环保限电措施、电石供应扰动及能源价格波动可能对市场走势产生重要影响。需密切关注宏观政策及产业链上下游动态。