20240407-中泰期货-油脂油料周报_供给阶段偏紧_棕榈油领涨油脂_51页_2mb

供给阶段偏紧导致棕榈油领涨，内外盘走势分化，国内市场棕榈油维持去库，外盘受产量回升与出口增速影响出现分化，同时地缘政治引发原油价格上涨提振市场情绪。美豆方面，新作种植意向宽松，出口放缓，但天气干旱制约产量增长。国内豆粕库存下降，开机率偏低，短期供应偏紧，但预计4月下旬到港量增加，中期面临供给压力。
花生市场，节后需求疲软，基差偏弱调整，但基层升贴水心理及2024-25年度种植面积扩大预计将对中长期价格构成压力。
国内产区天气变数多，短期出现强对流天气，中长期还需关注美加、南美及东南亚地区降水对产量的影响，预计天气变化将引发市场波动。
总体而言，短期棕榈油和豆粕仍有一定支撑，但总体供应趋紧，价格震荡；花生中长期仍面临一定压力；中长期需关注全球产量恢复进展。

风险点：

1. 宏观扰动风险。
2. 进口节奏变动。