20250727-国信期货-热卷月报_政策面推动_热卷强势上行_6页_2mb

热卷月报：政策推动与供需分析

主要结论:
2025年7月份以来，热卷受政策面影响呈现强势上行趋势，主力合约价格从3000点附近上涨至3500点。当月供需情况延续相对强势，国内汽车、家电等板材需求偏强，同时关税问题缓和预示全年出口有望保持较高水平。随着建材进入季节性淡季，反内卷政策推动情绪回暖，热卷随宏观情绪上行。原料端焦煤受政策情绪影响短线强劲反弹，铁矿石因供需偏强成本抬升，共同推涨热卷价格。

供应端:
7月热卷周产量维持在320万吨附近，同比处于高位。螺纹钢为应对季节性淡季主动减产，五大材产量预计环比继续回落。反内卷政策下，钢材供应或逐步去化，但原料端铁矿石可能受利空拖累，削弱钢材上行空间。

需求端:
家电、汽车、船舶等终端需求持续增长，6月空调产量同比增3%，冰箱增3.6%，汽车产量同比增13.8%。钢材出口维持强势，6月出口1057.7万吨。市场情绪回暖带动投机需求入场，同时基建项目投产预期支撑需求预期。

展望:
7月热卷上涨由政策情绪与成本支撑共同推动，预计8月价格仍以强势运行为主。政策引导远期供需预期转强，但短期尚未显现供需边际改善的明确信号。当前需关注产能去化路径与原料端波动对价格走势的影响。