20250301-五矿期货-铝周报_消费旺季来临_关注库存去化速度_35页_3mb

铝市场周度分析总结

供应端

截至2025年1月底，国内电解铝运行产能约4351万吨，产能利用率95.2%，环比下降0.4个百分点。冶炼利润维持高位，但后续增量有限。

库存情况

铝锭库存达883万吨，开始去化；铝棒库存去库0.85万吨。关注后续库存去化速度，利空因素待观察。

需求端

消费旺季来临，三大白电排产增长76%。家用空调、冰箱排产同比增135%和0.5%，洗衣机小幅下降。汽车市场零售数据良好，新能源车同比增长显著，政策延续支撑消费预期。

价格预测

铝价预计维持震荡偏强走势，国内主力合约运行区间20300元-21200元/吨，海外参考2550美元-2800美元/吨。库存去化和消费政策提供支撑。

风险因素

进出口方面，特朗普关税政策增加不确定性，影响出口预期。LME库存持续去化，升贴水走高。国内库存需密切关注变化，政策和关税是短期主导因素。