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焦煤焦炭早报 - 2023年9月28日

焦煤每日观点总结

关键因素：

• 基本面：供应端受安监、环保限制，产量难以释放，利多。
• 基差：现货价高于期货，基差91，利多。
• 库存：总体保持低位，但总样本库存上周上升，利空。
• 盘面：价格站稳20日线，偏多。
• 主力持仓：净空头且空头减持，潜在利空。
• 预期：焦煤价涨超焦价，焦企仍有亏损，开启第二轮涨价，需求刚性强，短期稳偏强运行。

影响因素：

• 利多：焦企高负荷生产、供应收紧。
• 利空：下游采购放缓、进口蒙煤供应宽松；

焦炭每日观点总结

关键因素：

• 基本面：下游钢企对原料煤成本敏感，供应紧张，第二轮涨价落地，利多。
• 基差：现货价高于期货，基差25，中性。
• 库存：总体低位，但总样本库存上周增加，利空。
• 盘面：价格在20日线下方，中性。
• 主力持仓：净空头且空头减持，潜在利空。
• 预期：原料价格强势，焦企亏损扩大，但下游采购积极，短期稳偏强运行。

影响因素：

• 利多：成本端煤价支撑。
• 利空：钢材价格下跌，钢企利润收缩；

行业数据：

• 基差：焦煤基差为91，焦炭基差为25。
• 库存：焦煤港口库存1878万吨，港焦库存1935万吨。
• 产能：独立焦企产能利用率76.6%，周环比下降。
• 盈利：距盈亏平衡仍有差距（吨焦盈利8元，周环比上升）；

影响因素汇总

• 利多因素：供应收紧，成本支撑。
• 利空因素：需求放缓、进口增加、联产品价下滑。

数据来源：Mysteel, Wind
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