2017-改革专题_中国船舶工业集团_33页_2mb

中国船舶工业集团改革与发展分析

核心内容概述

中国船舶工业集团（简称“中船集团”）是中央直接管理的十二大军工集团之一，作为船舶行业的“国家队”，其在军工、船舶制造、海洋工程、动力装备、机电设备、信息与控制、生产性现代服务业等领域具有显著优势。集团近年来积极推进资产证券化和资本运作，提升企业竞争力，为军工行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 行业地位：中船集团是全球造船业的重要参与者，具备强大的研发和制造能力，在军用船舶和海洋工程领域占据领先地位。
• 改革背景：在新一届政府和军委的推动下，军工行业迎来重大改革，中船集团作为行业代表，积极参与并受益于这些变革。
• 合并预期：南北两船（中船集团与中船重工）的合并预期增强，有助于资源整合和提升国际竞争力。
• 资产证券化：集团目前资产证券化率约为40%，未来有望提升至70%，推动更多优质资产注入上市公司。
• 军民融合：集团正通过军民融合战略，拓展民用市场，提升综合竞争力。
• 盈利改善：集团近年来盈利能力明显提升，2015年净利润达到26亿元，同比增长97.65%。
• 技术壁垒：军工行业具有较高的行政、技术和资金壁垒，中船集团凭借多年积累，成为军品市场的绝对领导者。

关键信息

集团业务布局

中船集团形成了以军工为核心，涵盖以下六大产业板块的协调发展格局：

1. 船舶修造：涵盖民船、军船、特种船等，具备设计建造各类主流船型的能力。
2. 海洋工程：提供钻井平台、FPSO等海洋工程装备，是行业领先者。
3. 动力装备：涵盖船用中低速柴油机、陆用电站等，是国内主要动力装备供应商。
4. 机电设备：涉及船舶配套设备、LNG设备、环保设备等，业务范围广泛。
5. 信息与控制：涵盖军用和民用信息与控制系统，推动智能化发展。
6. 生产性现代服务业：包括成套物流、国际贸易、金融服务、工程总包等，提升集团整体竞争力。

资本运作

• 资产证券化：中船集团目前有三家A股上市公司（中国船舶、中船防务、钢构工程），资产证券化率约为39%，仍有较大提升空间。
• 资本运作方向：未来将通过注入优质资产，提升上市公司业绩，推动集团整体发展。
• 改革措施：包括国企改革、军工事业单位改革、军品定价机制改革等，旨在提升市场化程度和盈利能力。

重点上市公司

• 中国船舶（600150.SH）：

  • 主营业务：船舶造修、海洋工程、动力装备和机电设备。
  • 营收结构：造船业务贡献最大，占61%，动力设备占22%。
  • 毛利结构：造船和动力设备贡献了90%以上的毛利。
  • 2015年营业收入为277.6亿元，归母净利润为61.85亿元。

• 中船防务（600685.SH）：

  • 主营业务：造船业务（含海工）、修船、钢结构工程和机电设备。
  • 营收结构：造船业务占比高达97%，是公司核心业务。
  • 毛利结构：造船业务贡献73%，修船和钢结构工程分别贡献8%和8%。
  • 2015年营业收入为255.2亿元，归母净利润为98.32亿元。
  • 通过收购黄埔文冲，提升了军船和海工建造能力。

• 钢构工程（600072.SH）：

  • 主营业务：船舶配套件、成套机械设备和大型钢结构。
  • 营收结构：钢结构工程贡献最大，占65%。
  • 毛利结构：钢结构工程贡献80%以上的毛利。
  • 2015年营业收入为9.14亿元，归母净利润为22.46亿元。

未来发展

• 军民融合：中船集团正通过军民融合战略，拓展民用市场，提升综合竞争力。
• 高端转型：集团正向高端船型（如LNG船、豪华邮轮、大型集装箱船等）转型，以提升盈利能力。
• 海军装备：随着海军建设加速，集团在军船制造方面将受益，尤其是航母、驱逐舰、护卫舰等关键装备。
• 国际化发展：集团积极参与国际竞争，产品出口至150多个国家和地区，市场份额不断提升。

集团架构与下属单位

• 组织结构：采用三级管理体制，包括集团公司总部、研究所和船厂等。

• 重点研究所：

  • 中国船舶及海洋工程设计研究院（708所）：拥有丰富的研发成果，是行业领先机构。
  • 上海船舶研究设计院：承担多项重要船舶设计任务，具备国际影响力。
  • 广州船舶及海洋工程设计研究院：在LNG动力船舶和FPSO改装方面取得突破。
  • 中国动力研究院有限公司：专注于动力系统研发，推动自主品牌发展。

• 重点船厂：

  • 江南造船（集团）有限责任公司：历史最悠久，军船建造实力强，是航母建造的潜在基地。
  • 沪东中华造船（集团）有限责任公司：以军用舰船、LNG船、海洋工程等为主，是行业龙头。
  • 中船文冲黄埔造船有限公司：华南地区军用舰船、特种船和海洋工程建造基地，实力雄厚。

结论

中船工业集团作为我国船舶工业的龙头企业，在改革背景下迎来了新的发展机遇。通过资产证券化、军民融合、高端化转型和国际化拓展，集团有望在未来实现更高质量的发展。重点上市公司在业务布局和资本运作方面表现出较强的潜力，值得投资者关注。