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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年4月24日，聚焦于当前原油市场的走势及影响因素，分析了中东局势、美国与伊朗的紧张关系、全球供需变化以及期现行情等关键内容，为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

• 市场情绪波动大：由于中东局势持续紧张，特别是美伊谈判未达成协议，以及美军对伊朗的封锁升级，市场对原油价格的扰动显著。
• 伊朗与美国的冲突升级：伊朗称因美国违规封锁霍尔木兹海峡，拒绝参与谈判，仅在解除封锁和停止“全球经济胁迫行为”后才考虑全面停火。
• 美国对伊朗的制裁和封锁措施：美国财政部发布新一轮涉伊制裁，封锁范围扩大至原油、成品油、钢铁、铝等物资，进一步影响伊朗的物流和出口。
• 地缘政治风险主导市场：霍尔木兹海峡通航船只数量降至低点，地缘政治风险成为影响原油价格的重要因素。
• 全球供需格局变化：EIA和IEA最新预测显示，2026年全球石油需求将出现自新冠疫情以来的最大幅度下降，而OPEC产量也出现罕见大幅下滑。

关键信息

一、市场行情

• 期货市场：今日原油期货主力合约2606上涨1.93%，报收648.4元/吨，最高触及660.8元/吨，最低为636.4元/吨，持仓量减少1182手至41561手。
• 现货市场：美国原油库存超预期增加，但成品油库存持续去库，整体油品库存继续减少。

二、供需基本面

• 全球石油需求预测：
  • 2026年第二季度需求预计减少150万桶/日，为自新冠疫情以来最大幅度下降。
  • 2026年全年需求预计减少8万桶/日，较此前预测的64万桶/日大幅下调。
• 全球石油供应预测：
  • 2026年全球石油供应预计减少150万桶/日，较此前预期的110万桶/日下降。
• OPEC产量下降：
  • OPEC3月原油总产量为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，为自上世纪80年代以来最大降幅。
  • 伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降是主要原因。
• 美国原油产量：
  • 美国4月17日当周原油产量为1358.5万桶/日，环比减少1.1万桶/日，但仍处于历年同期最高水平。

三、地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡局势：伊朗称因美国封锁，再次对霍尔木兹海峡进行封锁，通航船只数量降至低点。
• 美伊谈判停滞：双方在核问题、霍尔木兹海峡控制权、黎巴嫩停火、资产解冻及制裁解除等方面存在严重分歧。
• 美国军事行动：特朗普下令击沉任何在霍尔木兹海峡布雷的船只，美国航母驶向中东，局势进一步紧张。
• 伊朗立场：伊朗表示只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”后，才考虑全面停火。

四、谈判与局势发展

• 谈判进展缓慢：美伊谈判停滞，伊朗首席谈判代表卡利巴夫已辞去职务，但伊朗领导层否认内斗分裂。
• 停火协议：特朗普宣布延长以色列与黎巴嫩的停火协议三周，但威胁期限一过将继续轰炸伊朗。
• 安全事件：伊朗首都德黑兰上空传出爆炸声，防空系统启动，朝“敌对目标”射击，但以色列未对伊朗发动空袭。

操作建议

• 谨慎参与：鉴于中东局势频繁变动，对原油价格扰动较大，建议投资者谨慎参与，关注地缘政治动态。
• 关注库存与产量变化：美国原油库存超预期增加，但成品油去库较多，需关注库存与产量数据对市场的影响。
• 留意国际机构预测：EIA和IEA的供需预测显示，2026年全球石油需求或出现下滑，对市场走势具有重要参考价值。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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