> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场分析总结（2026年6月3日） ## 核心内容 本报告分析了2026年6月3日棉花市场的整体情况，涵盖了全球和国内供需变化、市场走势、天气影响、库存情况、进口数据以及纺织品需求状况。报告由建信期货农产品研究团队发布，主要研究员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然。 ## 主要观点 1. **全球供需格局偏紧** - 美国农业部5月供需报告显示，2026/27年度全球棉花产量下调126.9万吨至2526.4万吨，贸易量下调16.6万吨至1887.9万吨，消费量上调55.5万吨至2649.4万吨，期末库存下调113.2万吨至1564.1万吨，环比下降6.7%。 - 各国供需缺口总体为-120万吨，其中印度、澳大利亚等主要生产国库存下降，全球供需格局由略宽松转向略偏紧。 2. **国内供需情况** - 2026年4月底，全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。新疆地区植棉面积稳定在接近4000万亩，黄河流域和长江流域面积下降明显。 - 棉花进入第五真叶至现蕾期，气象条件总体有利，但需关注天气变化对后续生长的影响。 3. **市场走势** - 5月份，美棉主力合约冲高回落，月度下跌4.2%；郑棉主力合约同样冲高回落，月度跌幅为2.8%。 - 价格波动主要受新年度供需预期、宏观局势和天气因素影响。 4. **库存与进口情况** - 截至5月中旬，棉花商业库存为404.7万吨，高于去年同期，但与前年同期基本相当；工业库存为84.5万吨，继续下降。 - 2026年1-4月棉花进口量同比增加79%，累计进口量达71万吨，显示进口需求持续增长。 5. **纺织品需求** - 2026年1-4月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额为5212亿元，同比上升8.1%；纺织服装出口累计值为911亿美元，同比上升0.73%。 - 海外市场需求在年初放量后再度走弱，需关注中美贸易磋商进展和海外市场通胀情况。 ## 关键信息 - **天气因素**：北半球植棉国进入种植生长期，美国干旱、印度高温、澳洲蓄水量下降等天气问题对棉花产量构成压力。同时，厄尔尼诺气象预期为市场提供炒作话题。 - **政策影响**：国内棉花目标价格政策落地，对面积进行调控，有助于稳定中长期供应。 - **市场策略**：建议投资者采取“逢低做多，累购期权”的策略。 - **重要变量**：宏观政策、产业政策及天气变化是影响棉花价格的关键因素。 ## 供需分析 ### 全球供需 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026-04 | 2026-05 | 变化(%) | |--------------|------|------|---------|---------|---------| | 产量 | 2670 | 2526 | 2653 | 2526 | -4.78 | | 进口 | 953 | 944 | 953 | 944 | -0.87 | | 消费 | 2615 | 2649 | 2594 | 2649 | 2.14 | | 出口 | 953 | 944 | 952 | 944 | -0.87 | | 期末库存 | 1682 | 1564 | 1677 | 1564 | -6.75 | | 库消比 | 64.32| 59.04| 64.66 | 59.04 | -5.63 | ### 国内供需 | 地区 | 实播面积（万亩） | 单产（公斤/亩） | 总产量（万吨） | |--------------|------------------|----------------|----------------| | 全国 | 4580.3 | 149.9 | 686.4 | | 黄河流域 | 269.1 | 80.3 | 21.6 | | 长江流域 | 176.2 | 65.8 | 11.6 | | 西北内陆 | 4122.5 | 158.3 | 652.5 | | 新疆 | 4102 | 158.5 | 650.2 | ## 后期展望 - **价格趋势**：2026/27年度全球棉花供需偏紧的格局将支撑棉价中长期震荡偏强。 - **关注点**：6月USDA报告的进一步调整、宏观政策变化、产业政策实施以及天气变化将是影响棉花价格的重要因素。 ## 研究团队与联系方式 - **研究团队**：建信期货农产品研究团队 - **研究员**：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 - **联系方式**： - 客服电话：400-90-95533 转 5 - 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com - 网站：http://www.ccbfutures.com - 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 其他分支机构信息详见报告末尾。