消费品零售行业：一次性卫生用品行业系列报告之一，消费渗透尚待提升，产品升级长期可期-20210718-银河证券-62页_3mb

一次性卫生用品行业深度报告总结

核心内容

一次性卫生用品行业在我国市场规模已达1700亿元，覆盖女性、婴儿、成人失禁及非吸收性用品等多类生活必需场景。其中吸收性用品占92%，非吸收性用品占8%。行业产业链成熟，上游原料供应充足，下游需求随着经济发展及居民购买力提升持续扩大。当前消费趋势呈现多元化、高端化发展，产品升级成为行业增长的主要驱动力。

主要观点

1. 女性卫生用品行业：渗透率已趋于饱和，行业增长主要依赖产品升级，如全棉材质、经期裤、卫生棉条等，价格驱动成为核心。
2. 婴儿卫生用品行业：借力微商、直播等新兴线上渠道，加速在低线城市与农村地区的渗透，三胎政策或带来短期消费量提升，国产品牌因渠道与专利优势具备竞争力。
3. 成人失禁用品行业：随着老龄人口增长，消费观念改善，产品接受度与渗透率有望大幅提升，行业规模将随之扩张。
4. 非吸收性卫生用品行业：短期受疫情催化，消费者卫生意识提升，使用普及率提高。未来消费场景丰富，价格带逐步丰富，行业成长潜力巨大。
5. 行业共性：初期靠渗透普及，中期靠量价齐驱，长久靠产品创新与功能细化，价格抬升成为主导。

关键信息

行业规模与增长预测

盈利预测

风险提示

• 人口增长不及预期的风险
• 消费者健康卫生意识和消费习惯转换程度不及预期的风险
• 原材料价格波动的风险

配置建议

推荐关注细分赛道内具有生产规模化优势、注重产品迭代升级的成熟代工企业与品牌商，如稳健医疗、豪悦护理、百亚股份、可靠护理等。

行业现状分析

消费升级趋势

随着人均可支配收入提升，消费者对产品的需求呈现高端化、多元化趋势，对舒适性、功能、品质、便利性、安全性等要求提升。我国消费者正逐步从价格敏感转向品质导向，国产品牌凭借对本土市场的了解及快速迭代能力，逐步抢占市场份额。

新兴渠道发展

电商平台成为行业增长的重要推动力，尤其是婴儿卫生用品，电商渠道占比达49%，成为主要销售渠道之一。电商发展为国产品牌提供了更多机遇，助力其在市场中崛起。

市场规模预测

• 女性卫生用品：乐观预期零售市场规模可达2300亿元，保守预期为1360亿元，有50% - 150%的提升空间。
• 婴儿卫生用品：乐观预期零售市场规模可达2122亿元，保守预期为1600亿元。
• 成人失禁用品：乐观预期零售市场规模可达211亿元，保守预期为130亿元。
• 非吸收性用品：乐观预期零售市场规模可达364亿元，保守预期为270亿元。

行业发展路径

一次性卫生用品行业的发展路径可归纳为：

1. 初期阶段：依靠消费渗透和普及，以量增长为主。
2. 中期阶段：量价齐驱，消费升级带来使用频次提升，产品基础型迭代带来差异化竞争。
3. 长期阶段：产品创新与功能细化，价格提升成为主要增长驱动力，行业集中度逐步提升。

品牌竞争格局

• 女性卫生用品：外资品牌仍占主导，如尤妮佳、宝洁、金佰利等，但国产品牌如恒安国际、稳健医疗等正逐步提升市场份额。
• 婴儿卫生用品：外资品牌仍占较大份额，但国产品牌通过新零售渠道快速崛起，如安儿乐、奇氏、露安适等。

未来展望

未来一次性卫生用品行业将受益于消费升级、新兴渠道发展、产品创新及功能细化，市场规模有望持续扩大。行业将朝着更高端、更个性化、更环保的方向发展，同时行业集中度将进一步提升，具有规模化和研发能力的企业将占据主导地位。