深度报告-20210718-中国银河-一次性卫生用品行业系列报告之一_消费渗透尚待提升,产品升级长期可期_62页_4mb

一次性卫生用品行业深度报告总结

核心内容

一次性卫生用品行业在我国已形成1700亿元的市场规模，主要覆盖吸收性与非吸收性两大类，其中吸收性用品占比达92%。该行业产业链成熟，上游原材料供应充足，下游需求随着经济发展和居民购买力提升持续扩大。当前行业呈现多元化、高端化的发展趋势，消费量增长与产品升级并重，未来将更多依赖产品创新和功能细化来推动增长。

主要观点

1. 各细分市场发展状况

• 女性卫生用品：行业已进入成熟期，渗透率趋于饱和，增长主要依赖产品升级。预计未来市场规模可达2300亿元，价格驱动成为核心增长因素。
• 婴儿卫生用品：行业处于成长期，受益于下沉市场渗透率提升及三胎政策推动，预计未来市场规模可达2122亿元，新兴国产品牌凭借新零售渠道和性价比优势迅速崛起。
• 成人失禁用品：行业处于发展初期，随着老龄人口增加，消费观念改善，预计未来市场规模可达211亿元，产品升级和市场教育将推动行业快速发展。
• 非吸收性用品：市场规模快速提升，2020年突破百亿，预计未来可达364亿元，受益于疫情带来的卫生意识提升和消费习惯变化。

2. 行业发展趋势

• 消费升级：消费者对产品舒适性、安全性、便利性等需求增强，推动产品向高端化发展。
• 新零售渠道：电商、直播、微商等新兴渠道快速发展，成为推动行业增长的重要力量。
• 产品创新：通过技术升级、材质改良、功能细化等方式，提升产品附加值和价格带。

3. 行业竞争格局

• 女性卫生用品行业CR5为38.1%，外资品牌仍占主导地位，但国产品牌通过产品升级和渠道优化，逐步缩小差距。
• 婴儿卫生用品行业CR5为42.4%，外资品牌市场份额有所下滑，国产品牌快速成长，竞争格局正在优化。

关键信息

1. 市场规模与增速

• 2020年市场规模：1700亿元，吸收性用品占比92%。
• 10-20年复合增速：女性卫生用品7.14%，婴儿卫生用品12.92%，成人失禁用品24.46%，非吸收性用品15.35%。
• 乐观预期：2025年女性卫生用品市场规模可达2300亿元，婴儿卫生用品可达2122亿元，成人失禁用品可达211亿元，非吸收性用品可达364亿元。

2. 产品升级与价格提升

• 女性卫生用品价格从0.46元/片上涨至0.76元/片，未来有望继续提升。
• 婴儿卫生用品价格在10-14年间逐步上涨，14年后价格带稳定在1.8-1.9元/片，未来仍有望通过技术升级实现价格提升。

3. 渠道与市场渗透

• 电商渠道成为重要增长点，尤其在婴儿卫生用品领域占比达49%。
• 下沉市场和农村地区仍是主要增长空间，渗透率较低，存在较大提升潜力。

4. 行业配置建议

• 推荐关注具有生产规模化优势、注重产品迭代升级的成熟代工企业与品牌商，如稳健医疗、豪悦护理、百亚股份、可靠护理等。

风险提示

• 人口增长不及预期的风险。
• 消费者健康卫生意识和消费习惯转换程度不及预期的风险。
• 原材料价格波动的风险。

盈利预测

结论

一次性卫生用品行业整体发展成熟，未来将依靠产品升级和渠道创新实现增长。女性卫生用品市场趋于饱和，价格驱动成为主要增长动力；婴儿卫生用品市场仍有较大增长空间，受益于新零售和消费升级；成人失禁用品和非吸收性用品市场处于快速发展阶段，未来有望成为行业新增长点。国产品牌凭借本土化优势和快速迭代能力，在市场中占据重要地位，未来发展前景广阔。