20250817-国金证券-有色金属行业周报_降息预期持续升温_重视工业金属复苏交易行情_17页_2mb

总结
本周大宗及贵金属综述：

• 铜：LME铜价微跌0.08%至9760美元/吨，沪铜上涨0.73%至79100元/吨。进口铜精矿加工费涨至-37.68美元/吨，全国铜库存减少0.6万吨。消费端铜线缆企业开工率持平，需求疲软，但订单改善，预计8月需求好转。
• 铝：LME铝价跌0.46%至2603美元/吨，沪铝小幅上涨至20800元/吨。国内电解铝锭库存增加，氧化铝周度开工率上升。下游加工龙头企业开工率温和复苏，氧化铝行业利润保持高位。
• 金：COMEX金价跌0.36%至3381.70美元/盎司。受俄乌会晤及美国国债增加的影响，短期避险需求边际减弱，但长期吸引力未减。

小金属及稀土综述：

• 稀土：氧化镨钕价格上涨6.95%，稀土供需改善预期增强，政策推动供改，利好头部央企。氧化铽价格微涨，而镧铈价格下降。稀土出口逐步恢复，板块估值与业绩有望双升。
• 锑：锑锭库存下降，出口修复预期加强，阻燃标准提升可能带来需求爆发。供应缩紧趋势明显，建议关注相关资源标的。
• 钼：价格触底回升，钢厂钢招重启验证供需矛盾。需求端特钢类旺盛，军工领域增量拉动，推荐优质钼资源股。
• 锂：碳酸锂价格大幅上涨11.7%至7.96万元/吨，供给收缩（云母矿停产）支撑短期价格。锂需求维持高增长，但库存仍处低位。

风险提示：

• 供给超预期或新能源需求不及预期可能拖累价格；
• 宏观经济波动可能引发金属价格剧烈震荡。
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