20250312-浙商证券-计算机行业2025二季度度策略_AI应用_御风而上_41页_1mb

报告摘要

AI应用，御风而上 —— 计算机行业2025二季度度策略总结

行业概况

2025年第一季度，计算机行业涨幅为 24.41%，在31个行业中排名第二，领涨TMT板块。TMT板块按涨幅排序为：

计算机（24.41%）
传媒（13.70%）
电子（12.58%）
通信（4.54%）

应用端涨幅高于算力基础设施，显示出AI技术在实际业务场景中的价值提升。截至3月7日，申万计算机行业PE(TTM)为 83X，处于过去五年 98.82% 分位点，一季度估值提升显著，主要受 DeepSeek 模型推动，引发中国科技股价值重估。

2025Q2三大产业主线机遇展望

AI应用普及

AI Agent加速落地
- 2025年被视为AI Agent元年，Manus作为国产Agent的里程碑产品，推动AI Agent在企业服务领域快速落地。
- 企业服务是AI Agent最先落地的场景，B端企业服务厂商具备数据和入口优势，是AI Agent浪潮中最直接受益方。
- AI Agent的商业价值体现在降本、增效、个性化服务。
- 建议关注的AI Agent相关标的包括：
  - 办公：金山办公、科大讯飞、彩讯股份
  - OA：致远互联、泛微网络
  - 工业软件：汉得信息、鼎捷数智、赛意信息
  - 营销：明源云、迈富时、新大陆
  - ERP：金蝶国际、用友网络
  - C端：小米集团、联想集团、中科创达、萤石网络、海天瑞声
AI+医疗：大模型重塑医疗生态
- 大模型的推理能力和多模态能力持续升级，推动医疗机构加速融合AI技术。
- 2031年全球生成式AI在医疗保健领域市场规模预计达 172亿美元，2023-2031年复合增长率约为 32.60%。
- 建议关注的AI+医疗相关标的包括：
  - 医疗大数据和大模型开发：科大讯飞、医渡科技、云知声、润达医疗
  - 医疗信息化龙头：创业慧康、东软集团、卫宁健康、嘉和美康、万达信息
  - AI药物研发：晶泰控股-p
DeepSeek模型私有化部署趋势明显
- DeepSeek的高性能、低成本和开源特性，推动其在银行和政务领域私有化部署。
- 截至目前，已有 18家银行 部署DeepSeek，预计未来三年央国企使用大模型的比例将分别达到 35%、50%、70%，且 80% 的使用场景需要私有化部署。
- 深圳福田区已推出“AI数智员工”，覆盖 240个业务场景，显著提升政务处理效率。
- 中石化等央企已完成DeepSeek国产化部署，提升工作效率。

国产化浪潮

鸿蒙生态提速
- 华为将于3月发布首款鸿蒙原生手机，带动鸿蒙生态发展。
- 截至2025年初，鸿蒙系统在国内新增手机市场份额已超过 17%，在全球排名第三。
- 鸿蒙生态加速构建，推动智能终端与AI技术的融合。
信创逐步开启
- 2025年信创采购进入实质性阶段，重点在办公电脑端，预计2027年替代规模达 6200万台，市场规模约 3100亿元。
- 信创产业链相关公司包括：
  - 基础软硬件：中国软件、金山办公、达梦数据、太极股份、海光信息、寒武纪、中科曙光、中国长城、神州数码
  - 泛信创领域：中孚信息、索辰科技、纳思达、龙芯中科、中望软件、中控技术、华大九天、柏楚电子

自动驾驶

技术、产业格局和商业化边际变化
- 智能座舱大模型应用加速突破，AI能力成为座舱差异化竞争的关键因素。
- 比亚迪推进“智驾平权”，传统车企加速智驾升级，预计2025年中高阶智驾渗透率将快速提升。
- Robotaxi从“试运营”正式迈入“商业化推广”阶段，前装量产车型有望在2025年陆续下线。
- 建议关注的自动驾驶相关标的包括：
  - 智能座舱：德赛西威、经纬恒润、博实结、中科创达、四维图新、华阳集团、虹软科技、道通科技、速腾聚创（港股）、地平线机器人（港股）
  - 城市运行保障：小马智行、萝卜快跑、文远知行
政策催化自动驾驶商业化
- 《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日起实施，明确L3及以上自动驾驶的上路测试和责任划分。
- 《武汉市智能网联汽车发展促进条例》已于2025年3月1日起实施，推动智能网联汽车商业化试点和运营。