20230604-太平洋-固定收益周报2023年第20期_资金面保持宽松_利率债收益率延续下行态势_23页_1mb

二级市场概况：

• 利率债收益率普遍下调，国债期货小幅下行，中短端债券降幅较大。
• 城投、产业债收益率普遍下降，但信用利差有所扩大，反映不同风险等级的风险溢价变化。
• 权益市场上涨，可转债指数小幅上涨，个券中涨幅居多。
  一级市场动态：
• 利率债供应减少，但投标倍数上升，反映需求积极。
• 信用债方面，城投债融资额小幅下降，仅有1只转债上市。
  央行操作：
• 本周净投放资金610亿元，市场流动性保持宽松。
• 央行加大公开市场操作力度，支撑短期资金面。
  信用利差与转债估值：
• 信用利差多数期限品种小幅上升，显示市场对信用风险预期趋严。
• 可转债估值提升，债性标的的债底保护减弱，高价券数量与占比增加。
  宏观经济分析：
• PMI数据继续位于收缩区间，显示制造业景气度偏低，经济复苏动能偏弱。
  利率债展望：
• 未来利率债收益率可能延续下行，需关注经济修复力度与政策落地情况。
  风险管理：
• 国内经济恢复存在不确定性，海外市场流动性收紧可能影响新兴市场。
  免责声明：
• 本报告内容不构成任何投资建议。