20231201-财信证券-医疗器械_第四批高值耗材国采开标_整体降幅温和_3页_290kb

国家第四批高值耗材集采报告总结

机构： 财信证券
撰写人： 邹建军（分析师）| 龙靖宁（研究助理）
发布日期： 2023年12月1日

投资要点

1. 集采事件与核心数据：

   • **时间地点 **
     2023年11月30日，第四批国家组织高值医用耗材集采在天津开标，**覆盖产品 **
     包含人工晶体、运动医学共9类30个品种。
   • **市场规模 **
     约155亿元。
   • **平均降价幅度 **
     降幅约70%，人工晶体平均降价60%，运动医学平均降价74%，与前三次相比降幅收窄。

2. 集采规则细化与企业参与度：

   • 集采规则更精细化，依据量价挂钩机制梯度分配基础量。
   • 新产品审批或中选用于临床，不占用非中选名额，鼓励创新。
   • 保底中选机制稳定市场格局，降低集采冲击，中选率高达98%。
   • 共128家参与申报，拟中选126家，降幅集中于目标保底价格（如人工晶体≤60%、运动医学≤40%）。

3. 企业中标与价格分析：

   • **降价幅度理性 **
     中选品报价普遍接近三轮集采水平，创新性企业排序靠前。
   • 国产表现突出
     国产品牌中标率高，如爱博医疗、昊海生科、春立医疗、大博医疗、威高骨科等。
     • 爱博医疗双焦点人工晶体降幅44%，分配协议量达95%：市场潜力极大。
   • **头部企业竞争优势 **
     双焦点人工晶体类仅1家国产竞品，Clinical Value驱动中选高价。

4. 投资建议

   • 集采规则更具科学性，承认产品创新价值，落实保底中选，国产品牌有望放量。
   • 持续受益企业：爱博医疗、昊海生科、大博医疗。
   • 关注点：国产替代加速、骨科耗材龙头成长潜力。
   • 行业评级：领先大市评级。

5. 风险提示

   • 集采政策变化、行业竞争加剧风险。

行业评级与重点股票

免责声明： 本报告仅供内部客户参考，详细条款请见正文免责条款部分。投资有风险，决策需谨慎。