20230416-广发期货-有色金属锡周报_美元走弱提振锡价_但弱现实下锡价反弹幅度有限_18页_2mb

锡周报核心观点

锡价核心因素

• 美元走弱：美元走弱对锡价提供支撑，但现实面需求疲软，反弹力度有限。
• 弱现实压制：需求端电子消费未明显改善，库存水平高企，构成压力。

短期展望

• 预计短期锡价受美元影响小幅反弹，但仍受限于弱现实。
• 关键阻力位：21万元/吨
• 关键支撑位：19万元/吨

区间判断

• 区间震荡，预计在19-21万元/吨之间波动

供应端分析

主要发现

• 广西地区恢复生产，预计带动4月产量增长
• 精炼锡3月产量环比增加，同比小幅下滑
• 进口精锡维持低位，但原材料来源有所扩张（如刚果（金））

消费端分析

主要结论

• 焊锡企业开工率小幅回升，但大型企业预期稳定，中小企业较悲观
• 半导体行业进入底部周期，但终端出货已有回暖迹象
• 光伏焊带需求向好，新能源汽车市场表现强劲

价格与库存

价格表现

• 国内现货升水维持平水附近，进口盈利空间微降
• 伦锡升贴水小幅走强，铜锡比率稳定

库存动态

• LME库存持续去库，交易所及社会库存同步下降
• 库存去库能否持续需密切关注

风险及关注点

• 需求端表现仍需跟踪
• 库存去库趋势得以验证
• 加工费可能继续下调

投资建议与风险提示

• 震荡操作为主，短空暂无明显切入点
• 关注宏观面变化（如美元走势）
• 操作风险参见报告免责声明

感谢倾听，本报告观点仅供参考，请务必阅读免责声明。