20250901-东海期货-沪锡周度分析_检修提振期价_上方空间有限_14页_1mb

报告总结

宏观观点

特朗普解雇美联储理事库克事件引发了对美联储独立性的质疑，美元可能跳水。预计美国PCE通胀符合预期，9月降息概率高，但劳动力担忧可能影响决策。

供应端

云南江西冶炼企业开工率轻微下降至59.43%，但仍高于低点。锡精矿加工费稳定，进口减少导致矿端偏紧；非洲锡矿进口因运输和电力问题下滑。

需求端

终端需求疲软，光伏装机需求在6-7月边际走弱，光伏玻璃开工率低迷；焊带开工率下降，下游订单清淡。

库存情况

周度社会库存下降117吨至9161吨，库存减少可能由价格走高导致下游采购放缓所致。

价格预期

预计沪锡价格短期震荡，冶炼厂检修和旺季预期提供支撑，但高关税风险、复产预期和需求疲软将限制反弹空间。