20260409-华泰期货-新能源及有色金属日报_持货商仍存挺价意愿_铜价维持震荡偏强格局_10页_1mb

报告摘要

铜价维持震荡偏强格局总结

核心内容

2026年4月8日，铜价整体维持震荡偏强格局，沪铜主力合约在当日收盘于98220元/吨，较前一交易日上涨1.72%；夜盘进一步上涨至98330元/吨，涨幅1.09%。现货市场方面，沪铜2604合约早盘跳涨后横盘，收于97620元/吨，持货商挺价意愿强烈，平水铜贴水50-20元/吨，好铜平水至升水10元/吨，低价货源快速消化。江苏地区现货紧俏，下游刚需采购，预计今日现货报价维持当前水平。

主要观点

铜价走势
- 铜价在4月8日继续震荡偏强，主要受到持货商挺价意愿和下游补库需求的支撑。
- 市场预期铜价将在92000元/吨至100000元/吨区间波动。
市场动态
- 地缘局势：以色列对黎巴嫩真主党发动大规模空袭，伊朗可能退出停火协议，并计划对以色列军事目标实施“威慑行动”。霍尔木兹海峡油轮通行受阻，地缘风险对铜价形成支撑。
- 矿端动态：麦克尤恩铜业公司（McEwen Copper Inc.）正与全球贷款人谈判，计划融资约40亿美元用于开发阿根廷Los Azules铜矿项目，融资结构包括出口信贷机构支持美国制造设备采购，有望覆盖85%的设备成本。
冶炼与进口
- 日本2026/27财年上半年精炼铜产量预计同比增长3.3%，总量约76.1万吨，主要受铜合金产品及电力行业需求推动。
- 各主要冶炼商产量计划分化，其中Pan Pacific Copper（PPC）计划同比增长7.5%，Sumitomo Metal Mining（住友金属矿山）计划同比增长3%，而Mitsubishi Materials（三菱材料）则预计同比下降3.5%。
消费端表现
- 终端消费呈现“刚需支撑、结构分化”特征，电力和新能源领域需求稳健，家电和家装领域则相对疲软。
- 铜价回调激活下游补库需求，广东地区出库量达3万吨/周，远高于年平均水平，精废价差缩小推动部分企业转向电解铜采购。
库存与仓单
- LME电解铜库存总计385,275吨，较前一交易日增加6,500吨。
- SHFE电解铜仓单较前一交易日减少5,202吨至186,023吨。
- 国内电解铜社会库存（不含保税区）为34.27万吨，较此前一周减少2.47万吨。