20190922-华创证券-建筑装饰行业周报：交通强国，逆周期调节的抓手_17页_1mb

报告摘要

建筑装饰行业周报总结（20190916-20190922）

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现不佳，建筑行业下跌2.06%，处于市场后位。行业重点围绕交通强国和基建投资展开，政策层面持续释放积极信号，推动交通领域特别是铁路专用线建设，同时《交通强国建设纲要》的发布进一步强化了基建在稳增长中的作用。

主要观点

政策支持：
- 9月18日，五部门联合发布《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，明确加快铁路专用线建设进度，推进与港口、工矿企业、物流园区的高效联通。
- 9月19日，中共中央、国务院发布《交通强国建设纲要》，从基础设施、交通装备、运输服务、科技环保等多方面推进现代综合交通运输体系建设。
- 基建投资持续升温，本周基建审批总投资15659.40亿元，环比增长207.98%，创年内新高；专项债发行量环比增长737.89%，达262.23亿元。
基建投资动态：
- 基建项目主要集中于铁路、地铁、机场等领域，铁路投资2368.4亿元，地铁2107.44亿元，机场1794.06亿元。
- 本周共9家公司中标10个订单，中标总金额达493.60亿元，其中铁路建企中标399.70亿元，占主导地位。
公司动态：
- 多家公司获得重大订单，如中国铁建中标341.90亿元PPP项目，中国中冶新签合同额4726.50亿元，中国建筑新签合同额15660.00亿元，镇海股份签订15.47亿元EPC总承包合同。
- 花王股份2019H1营收和净利均下滑，中公高科及花王股份有重要股东减持，而ST围海则有高管增持。
市场表现：
- 建筑行业整体下跌2.06%，子行业均下跌，跌幅前五为化学工程、水利工程、国际工程、房屋建设、建筑行业。
- 个股表现分化，涨幅前五为空港股份（14.09%）、美芝股份（14%）、光正集团（10.17%）、山鼎设计（7.73%）、亚翔集成（7.71%）；跌幅前五为杭州园林（-8.58%）、农尚环境（-6.22%）、葛洲坝（-5.53%）、百利科技（-5.51%）、中钢国际（-5.24%）。
资金与债券市场：
- 建筑行业AAA利差89.03bp，AA+利差171.66bp，AA利差240.97bp，环比分别变化+0.07、+2.69、-0.30个bp。
- 美元兑人民币即期汇率下降至7.10，十年期国债收益率上涨至3.1053%，一个月SHIBOR下降至2.7040%。

关键信息

基建投资：本周基建审批和意向投资均创年内新高，专项债发行量大幅增长，显示政策对基建的支持力度加强。
铁路专用线建设：政策推动铁路专用线建设，总投资规模预计在1110.2-2379.0亿元，重点关注城市群及西部地区。
公司订单：本周9家公司中标10个订单，总金额493.60亿元，铁路建企占比最高，显示铁路建设仍是当前重点。
个股推荐：推荐低估值品种山东路桥、苏交科、中国铁建、中设集团；持续关注金螳螂、中国中铁、中国建筑和中国交建等基建央企。
风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进不及预期。