20260426-开源证券-传媒行业周报_关注游戏板块旺季效应及国产大模型继续迭代_19页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2026年4月26日，传媒行业投资评级为“看好”，重点关注游戏板块旺季效应及国产大模型的持续迭代。

主要观点

• 游戏板块表现突出：《异环》于4月23日国服公测，截至4月26日，其Taptap下载/关注量分别超450/743万，位列新品/热门榜第1/2。B站下载量达168万，评分8.4，热度榜第1。iOS游戏免费榜自4月21日开放预下载以来维持1-2名，iOS游戏畅销榜最高排名11。由于使用虚幻5引擎，其对配置要求较高，可能带来更高的PC端占比和净利率，同时其社交属性和分散付费模式有助于长线留存和流水增长。建议继续关注其4月29日海外公测表现，以及五一、端午、暑假期间的表现。

• 大模型商业化加速：DeepSeek V4发布并开源，其中V4-Pro在AgenticCoding、世界知识、数学、STEM、竞赛型代码测评中超越当前所有已公开评测的开源模型。腾讯混元3D模型发布，总参数295B，激活参数21B，强调实用性。AI大模型在多模态、推理、Agent能力方面持续提升，性价比优势显著，有望带动Token量增长和垂直领域AI应用商业化，同时拉动算力云需求。

• AI应用场景扩展：建议布局AI广告、AI漫剧/短剧、AI音乐/社交、AIDC/算力云/算力租赁等领域。重点推荐腾讯控股、快手、汇量科技、阅读阅文集团、顺网科技等，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维、蓝色光标、易点天下、中文在线、德才股份、盛天网络、赤子城科技等。

• 行业数据与市场表现：A股传媒板块在2026年第17周下跌2.69%，出版板块表现最佳，涨幅达0.60%。旗天科技周涨幅最大（+24.45%），欢瑞世纪周跌幅最大（-18.48%）。美股中Asana涨幅最大（+9.42%），爱奇艺跌幅最大（-17.02%）。港股中睿见教育涨幅最大（+17.91%），创梦天地跌幅最大（-11.11%）。

关键信息

游戏市场动态

• 《王者荣耀世界》：获内地iOS游戏免费榜第一。
• 《和平精英》：获内地iOS游戏畅销榜第一。
• 《异环》：国服公测后表现强劲，预计4月29日海外公测。
• 《天下》端游：2026Q1流水创18年新高，AI将改变游戏交互方式，推动个性化体验。
• 新游预约热度：
  • 安卓预约榜：《乱涂彩世界》为第一，预约人数达49万。
  • iOS预约榜：《Hello Kitty My Dream Store》为第一，预约人数达69万。
• 新游公测时间表：
  • 4月28日：《乱涂彩世界》《大航海时代：起源》《对不起，我是警察》等游戏将陆续公测。

影视与电影市场

• 《我，许可》：获得周票房冠军，票房达0.24亿，累计票房1.79亿。
• 《穿普拉达的女王2》：关注度高，预计4月30日上映，猫眼想看人数达16.63万。
• AI真人短剧拐点渐近：红果免费短剧APP调整榜单机制，AI短剧与真人短剧统一按热度排名。《菩提临世真人AI版》成为首部热度超越真人短剧的AI短剧。

AI大模型进展

• DeepSeek V4：实现国内与开源领域的领先，分为Pro和Flash两个版本，Pro版本在多个评测中表现优异。
• 腾讯混元3Preview：总参数295B，激活参数21B，Agent和Coding能力显著提升。
• GPT-5.5：在代码、知识工作、科学研究领域表现突出，API定价合理。
• ChatGPT Images 2.0：首次具备“思考能力”，支持多语言和高分辨率图像生成。

上市公司业绩动态

• 锋尚文化、吉比特：2026Q1业绩高增，吉比特营收增长62.67%，净利润增长82.68%。
• 赤子城科技：2026Q1收入预计达20.3亿至21.3亿，同比增长33.0%至39.6%。
• 智度股份：董事长陆宏达因身体原因辞职，董事会将补选新任董事长及审计委员会成员。

风险提示

• 《异环》海外流水表现低于预期。
• 模型Token量增长趋势不及预期。

图表目录

• 图1：iOS游戏免费榜排名——《王者荣耀世界》为内地iOS游戏免费榜第一。
• 图2：iOS游戏畅销榜排名——《和平精英》为内地iOS游戏畅销榜第一。
• 图3：出版板块周表现较强，影视板块周表现较弱。
• 图4：相对传媒指数/沪深300，出版板块获得最高超额收益。

表格目录

• 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名。
• 表2：TapTap新游安卓预约榜排名。
• 表3：TapTap新游iOS预约榜排名。
• 表4：新游戏公测时间表。
• 表5：院线电影数据。
• 表6：新影片上映时间表。
• 表7：网播剧数据。
• 表8：网播综艺数据。
• 表9：上市公司2025年报。
• 表10：上市公司2026年一季报。
• 表11：A股传媒个股行情跟踪。
• 表12：美股重点传媒公司行情。
• 表13：港股重点传媒公司行情。
• 表14：受益标的包括游戏、AI应用等相关标的。