20240908-德邦证券-传媒互联网行业8月报_OpenAI或将发布_草莓_大模型；_黑神话_悟空_点燃国产3A游戏热度_11页_1mb

传媒行业月报分析总结（2024年9月8日）

一、市场表现

1. A股传媒指数：2024年8月，传媒行业指数（SW）下跌-165%，跑输沪深300（-351%）。子板块表现分化：媒体微涨0.11%，广告营销下跌30.2%，文化娱乐持平0.01%，互联网媒体暴跌66.3%。
2. 港股互联网：8月涨幅达303%，显著跑赢恒生科技（124%）和恒生指数（372%），显示资本对海外互联网和科技公司的信心。

二、月度数据追踪

1. 游戏市场触底反弹

   • 7月游戏市场规模278亿元，环比增长426%，为近5月最大值。移动端和客户端游戏收入均增，头部产品+新品贡献增量；手游收入环比激增687%，由**《王者荣耀》《逆水寒》《绝区零》**等拉动。
   • 版号审批重启，8月共117款游戏过审，上半年累计版号超75款，游戏供给侧有望活跃。

2. 电影票房下滑

   • 8月全国票房403亿元，同比降48%，观影人次1亿。头部影片如《抓娃娃》《异形：夺命舰》贡献票房，但整体市场热度偏弱。

三、本月重点事件点评

1. 《黑神话：悟空》引爆国产游戏出圈

   • 全平台首日销量破亿，上线3天销量超1000万套，同时在线峰值超300万人。游戏深度融合中国文旅元素（如山西文旅合作），带动IP衍生与全球化传播预期。
   • 核心受益
   • 游戏股：恺英网络、完美世界、吉比特、心动公司；
   • 产业链：浙版传媒、皖新传媒、中信出版。

2. 政策加速数字经济与文化产业发展

   • 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，强调文化创意、数字消费等领域的优先级，利好游戏、影视、在线教育等行业。

3. OpenAI“草莓”AI产品即将发布

   • 新产品聚焦复杂数学问题、编程与主观决策，具备降低模型错误率的能力，推动大模型向更通用智能迈进。
   • 建议关注：恺英网络、青木科技、中文在线等AI布局企业。

四、投资建议

1. 核心标的：

   • 港股：腾讯控股、网易、哔哩哔哩、心动公司、中手游；
   • A股：吉比特、恺英网络、完美世界、三七互娱、天下网银。

2. 投资主题

   • AR/VR、AI生成内容（AIGC）、游戏全球化、影视与文旅IP开发；
   • 技术驱动型公司（如AI产品发布预示方向）。

五、风险提示

• 技术进展不及预期（如AI短板）；
• 政策监管风险，如游戏版号审批变动；
• 商誉减值可能带来的财务压力。

总结要点：传媒行业表现高度分化，A股承压而港股反攻；游戏板块估值低位，受益于版号恢复与新作表现；电影市场需等待观影情绪回暖；AI与全球化题材具备中期配置价值。