20260104-开源证券-传媒行业周报_聚焦大模型企业IPO_模型迭代及游戏上新_更新_16页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2026年1月4日，传媒行业投资评级为“看好”，整体表现优于上证综指、沪深300和深证成指。行业周涨幅为2.13%，其中营销板块涨幅最大，达7.12%。A股传媒板块中，蓝色光标涨幅居首（+30.02%），北京文化周跌幅最大（-7.52%）。美股传媒板块中，百度涨幅最大（+20.43%），云集跌幅最大（-20.13%）。港股传媒板块中，百奥家庭互动涨幅最大（+13.33%），睿见教育跌幅最大（-16.47%）。

主要观点

游戏行业动态

• 《超自然行动组》：巨人网络旗下游戏在iPhone游戏畅销榜排名上升，元旦活动推动用户及流水增长，预计周年庆活动将带来DAU及月流水新高。
• 《心动小镇》：心动公司推出与“喜洋洋与灰太狼”IP联动，1月24日启用新年版本，国际服《Heartopia》将于1月8日上线海外全地区，有望带来流水增量。
• 《鹅鸭杀》：金山软件旗下游戏正式公测，此前端游的热度积累使其在Taptap预约榜高居第3，评分高达9.7，手游表现值得期待。
• 微信小游戏激励政策升级：自2026年1月1日起，微信小游戏平台推出IAP激励政策，首发期游戏流水达1000万可享100%激励，单款游戏激励金上限达400万，无单月限制，进一步推动小游戏生态发展。
• 新游上线及运营活动密集：2026年1月5日至11日，多款新游戏将陆续公测，包括《鹅鸭杀》《陷阱大师》《开罗游戏世界》等，其中《生存33天》排名上升64名。

AI与大模型企业动态

• 智谱与Minimax港股IPO：智谱计划于1月8日上市，预计市值超511亿港元；Minimax作价461亿港元，计划于1月9日上市。
• DeepSeek新论文：发布“mHC（流形约束超连接）”架构，仅增加约6.7%的训练时间开销即可实现显著性能提升，推动多模态AI应用普及。
• Meta收购Manus：以20亿美元收购AI应用公司，凸显对通用Agent赛道商业化的重视。
• AI应用受益标的：
  • AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括易点天下、蓝色光标；
  • AI音乐：重点推荐盛天网络、网易云音乐；
  • AI视频/漫剧：重点推荐快手、上海电影、芒果超媒、阅文集团，受益标的包括华策影视、中文在线、捷成股份、光线传媒；
  • 推理算力：重点推荐顺网科技。

影视与IP行业动态

• 《疯狂动物城2》：元旦档票房破7亿元，成为周票房冠军，累计票房达42.48亿元。
• Suplay申请上市：卡牌与潮玩公司Suplay计划在香港上市，2025年前九个月收入达2.833亿元，净利润为3707.4万元，毛利率达70%。

关键信息

行业数据

• iOS游戏免费榜：《三国逐鹿》位列第一，而《王者荣耀》在畅销榜排名第一。
• iOS游戏预约榜：《逆战：未来》为iOS预约榜第一，《代号：Lovania》为安卓预约榜第一。
• 网播剧数据：《骄阳似我》排名第一，播映指数达68.1，出品公司为北京西嘻影视文化传媒有限公司。
• 网播综艺数据：《现在就出发第3季》排名第一，播映指数达68.8，出品公司为腾讯视频和喜乐福影业。

行业新闻

• 快看漫画AI功能：提升用户留存率约50%，周人均付费提升130%。
• TikTok升级小程序模块：将Minis从互动玩法升级为游戏与内容消费的综合入口，小游戏仍是主要类型。
• 心动公司收购《火炬之光》系列IP：以3718万美元完成收购，获得全球知识产权权益。
• 国联股份增资涂多多：引入多家投资机构，涂多多投前估值158亿元，国联股份持股比例稀释至75.59%。
• 歌华有线参股迅策科技上市：迅策科技于2025年12月30日挂牌上市，股价为48港元/股。

风险提示

• 游戏流水、AI应用收入等低于预期；
• 新游上线推迟。

行业趋势与展望

• 游戏行业受益于新游上线、老游运营活动及节日旺季，预计未来表现强劲；
• AI应用商业化加速，大模型企业通过IPO和模型迭代提升竞争力；
• 微信小游戏政策利好，推动优质内容供给和创作者生态繁荣；
• 影视与IP行业持续关注，IP联动及新片上映带来票房增长。