20150628-兴业证券-通信_积极看好三季度行情_建议布局超跌优质品种_18页_1mb

通信行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2015年6月28日，对通信行业进行分析，指出短期市场系统性风险导致板块大幅下跌，但中期对三季度行情持积极态度。报告建议投资者关注超跌优质品种，特别是那些受益于“通信+互联网”融合趋势的公司。

主要观点

• 短期行情：通信板块上周（06.22-06.26）下跌12.02%，跑输沪深300指数5.53个百分点，跑输创业板指数0.13个百分点。通信设备和增值服务板块跌幅较大，分别为12.31%和12.70%。
• 中期行情：分析师认为通信行业在4G建设中仍受益，业绩处于上升周期，但从中长期看，行业增长面临瓶颈，未来应关注“通信+互联网”领域的创新和应用。
• 重点公司：包括中天科技、鹏博士、网宿科技、天音控股、顺荣三七、通鼎互联、恒信移动、海格通信、海能达、邦讯技术等，这些公司被赋予“增持”或“买入”评级。
• 行业动态：包括商务部将举行光纤预制棒反倾销案听证会，中国电信IPRAN集采华为获最大份额，AT&T计划在墨西哥投资30亿美元建设LTE网络，微软发布安卓办公软件等。
• 上市公司动态：多家公司发布重要公告，如海能达非公开发行不超过30亿元，东方国信对外投资，鹏博士与腾讯合作等。

关键信息

重点公司盈利预测与投资评级

| 代码 | 名称 | 子行业 | 股价 | EPS 14A | EPS 15E | EPS 16E | EPS 17E | P/E 14A | P/E 15E | P/E 16E | P/E 17E | P/B | 市值（亿） | 评级 |
|------|------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|----|-----------|------|
| 600050 | 中国联通 | 运营商 | 7.02 | 0.19 | 0.21 | 0.25 | 0.27 | 37 | 33 | 28 | 26 | 1.92 | 1488 | 增持 |
| 600804 | 鹏博士 | 运营商 | 31.49 | 0.38 | 0.53 | 0.74 | 1.01 | 83 | 59 | 43 | 31 | 8.93 | 438 | 增持 |
| 300017 | 网宿科技 | 增值服务 | 46.89 | 0.69 | 1.10 | 1.64 | 2.46 | 68 | 43 | 29 | 19 | 20.01 | 327 | 增持 |
| 000829 | 天音控股 | 增值服务 | 15.99 | 0.03 | 0.15 | 0.25 | 0.40 | 533 | 107 | 64 | 40 | 6.87 | 151 | 增持 |
| 002555 | 顺荣三七 | 增值服务 | 48.10 | 0.12 | 0.58 | 0.90 | 1.03 | 401 | 83 | 53 | 47 | 15.95 | 422 | 增持 |
| 002174 | 游族网络 | 增值服务 | 93.70 | 1.50 | 1.90 | 2.40 | 3.21 | 62 | 49 | 39 | 29 | 28.56 | 258 | 增持 |
| 002583 | 海能达 | 专网通信 | 19.40 | 0.04 | 0.19 | 0.36 | 0.55 | 485 | 102 | 54 | 35 | 6.76 | 135 | 增持 |
| 600498 | 烽火通信 | 光通信 | 27.15 | 0.51 | 0.53 | 0.68 | 0.87 | 53 | 51 | 40 | 31 | 4.56 | 283 | 增持 |
| 300312 | 邦讯技术 | 网络优化 | 49.41 | 0.06 | 0.41 | 0.64 | 0.84 | 824 | 121 | 77 | 59 | 10.02 | 79 | 增持 |

通信板块走势

• 上周通信板块下跌12.02%，其中通信设备和增值服务板块跌幅分别为12.31%和12.70%，电信运营下跌8.36%。
• 沪深300指数下跌6.49%，创业板指数下跌11.89%。

重点个股表现

• 涨幅前十：航天通信（+4.14%）、春兴精工（-0.32%）、新海宜（-0.78%）等。
• 跌幅前十：东方国信（-28.28%）、恒信移动（-26.79%）、邦讯技术（-25.00%）等。

行业重要动态

• 商务部将举行光纤预制棒反倾销案听证会。
• 中国电信IPRAN集采华为获最大份额。
• AT&T计划在墨西哥投资30亿美元建设LTE网络。
• 微软发布安卓办公软件。
• 爱立信在瑞典启动2100人裁员计划。
• 三星计划提前发布Galaxy S7。
• 阿里与蚂蚁金服合资建O2O平台“口碑”。
• 京东与ZestFinance合作推出个人征信系统。

上市公司公告

• 海能达：拟非公开发行不超过30亿元，用于项目建设和偿还贷款。
• 信威集团：拟对子公司增资19,000万元。
• 东方国信：拟以自有资金认购多家公司股权。
• 盛路通信：以7.5亿元购买南京恒电100%股权。

本周公告提示

• 盛路通信：增发预案。
• 网宿科技：股东大会召开。
• 上海普天、恒信移动、东方通信、中国移动、鹏博士：股东大会召开或分红派息。
• 佳讯飞鸿：股东大会召开。
• 高新兴：股东大会召开。
• 中国联通：分红派息、除权。

重要股东增减持

• 富春通信：减持，交易平均价27.88元，本周收盘价20.85元。
• 杰赛科技：减持，交易平均价34.76元，本周收盘价30.88元。
• 朗玛信息：减持，交易平均价42.58元，本周收盘价35.64元。
• 数码视讯：增持，交易平均价23.10元，本周收盘价20.44元。
• 银河电子：减持，交易平均价24.31元，本周收盘价20.44元。

大宗交易

• 平均盈利幅度大于15%：邦讯技术、大唐电信、合众思壮、汇源通信、闽福发A、三五互联、顺网科技、天源迪科、武汉凡谷、宜通世纪。
• 平均盈利幅度为0~15%：二六三、海格通信、亨通光电、华星创业、佳讯飞鸿、佳都科技、数码视讯、杰赛科技、金信诺、朗玛信息等。

风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争激烈

结论

通信行业短期内受市场系统性风险影响，出现较大跌幅，但从中长期看，随着“通信+互联网”融合趋势的推进，行业仍有增长潜力。建议投资者关注超跌优质品种，特别是那些在移动互联网、车联网、云计算、在线医疗、在线教育等领域有布局的公司。同时，需注意行业转型和竞争风险。