20230521-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_中药龙头太极集团创新高后_还有哪些标的有望陆续新高__40页_1mb

医药生物行业周报分析总结

核心观点

1. 板块表现：医药生物指数本周上涨226.00%，年初至今涨幅0.58%，显著优于沪深300（1.88%）和上证指数（0.34%）。
2. 投资逻辑：
   • Q2系医药板块战略布局黄金期，驱动因素包括基数低、集采影响基本结束、政策与产品双驱动；。
   • 中药板块呈现“强者恒强”特征，在扶持政策与集采对处方药影响边际减弱的背景下，优选高利润弹性标的，Q2有望维持高增长或加速。

中药细分分析
◼重点推荐标的：太极集团（毛利率51%高升至237%）、方盛制药（高毛利水平持续）、片仔癀（提价30%+消费增长）、华润三九（品牌中药持续高增长）。
◼细分方向：以渠道优化、项目驱动为核心，优选强毛利增长企业，如“顺/逆周期改善”。
◼Q2弹性标的：维持高增长（太极集团、方盛制药、佐力药业、华润三九），加速增长（片仔癀、健民集团、红日药业、盘龙药业、寿仙谷）。

配置建议
◼优先配置：1）中药（太极集团、片仔癀、康缘药业）；
2）创新药（百济神州、恒瑞医药、荣昌生物）；
3）消费医疗器械（爱尔眼科、华熙生物）；
4）CXO与IVD（泰格医药、迈瑞医疗）；
5）医疗耗材（惠泰医疗、威高骨科）。

风险提示
◼医保控费超预期、产品降价压力、集采范围扩大；
◼国内外疫情反复或政策调整；
◼研发与产品管线不及预期。