20241112-华鑫证券-精研科技-300709.SZ-公司事件点评报告_业绩短期承压_折叠屏铰链MIM与散热业务推动公司发展长期向好_5页_293kb

精研科技（300709）2024年三季度业绩点评

关键数据

• 股价：468元，市值87亿
• 业绩：Q3营收57.4亿元，同比/环比分别下降3197%/643%；归母净利润0.4亿元，同比/环比分别下降7363%/5320%

总结要点

1. **短期业绩承压：

   • 当期公司业绩因下游需求季节性波动明显下滑：毛利率和净利率环比分别下滑15.01%至6.91%。
   • 预计Q4随客户新品发布或有回暖。

2. **折叠屏市场与MIM机会：

   • 2024年折叠屏出货量同比增376%，预计2027年达10亿台。
   • 公司作为折叠屏转轴MIM件核心供应商，有望受益于折叠屏渗透加速。
   • 预测2024-2026年收入分别为301、394、512亿元，净利润从0.3亿增至0.586亿元。

3. **拓展散热业务：

   • 液冷散热产品逐步量产并在服务器、储能领域落地。
   • 此领域视为公司未来增长的重要方向。

4. ****投资建议

   • 维持“买入”评级，PE（2024E）289倍以上，建议关注长期逻辑。
   • 风险因素包含折叠屏渗透不及预期、芯片成本上升等。