20250312-万联证券-电力设备行业跟踪报告_行业超配比例持续回升_风电和电源设备板块较多获增持_10页_891kb

报告摘要

电力设备行业跟踪报告总结

核心内容

2024年第四季度，SW电力设备行业在公募基金重仓配置中表现突出，基金持仓总市值为3223.74亿元，环比下降5.88%，同比增长28.62%。该行业占基金重仓A股市值的10.94%，环比增长0.05pct，同比增长1.07pct。超配比例为4.76%，环比增长0.10pct，同比增长1.25pct，显示超配比例持续回升。

在31个申万一级行业中，SW电力设备行业基金持仓市值占比排名第二，仅次于电子行业（16.25%），超配比例排名第二，仅次于电子行业（7.46%）。持有基金数量为209个，排名第四。持仓集中度有所回落，TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别环比下降1.55、2.20、1.88个百分点，达到67.67%、75.12%、84.67%。

主要观点

行业整体表现：基金重仓配置偏好持续增强，持仓总市值同比稳定增长，超配比例持续提升。
细分板块分化：电池板块持仓市值持续增长，光伏和电网设备板块持仓市值有所回落，而其他电源设备和电机板块因AIDC概念受明显关注，持仓市值显著增长。
个股走势分化：前十大重仓股中，电池板块表现相对较好，光伏设备板块整体下跌，风电设备板块普遍获增持。
投资建议：建议关注锂电材料龙头个股的盈利修复机会，光伏和风电设备板块的估值边际修复机会，以及新兴技术如AI和固态电池带来的投资机会。

关键信息

基金持仓数据

总市值：3223.74亿元，环比下降5.88%，同比增长28.62%。
持仓市值占比：10.94%，在申万一级行业中排名第二。
超配比例：4.76%，在申万一级行业中排名第二。
持仓集中度：TOP5、TOP10、TOP20个股持仓市值合计分别为2182.60、2421.74、2729.41亿元，环比分别下降1.55、2.20、1.88个百分点。

细分板块表现

电池板块：持仓市值持续增长，宁德时代、恩捷股份、尚太科技获增持，格林美、亿纬锂能、欣旺达遭减持。
光伏设备板块：通威股份、晶澳科技、隆基绿能获增持，阳光电源、晶科能源遭减持。
电网设备板块：整体遭减持，但国电南瑞、正泰电器、海兴电力获增持。
风电设备板块：受益于板块回暖，普遍获增持。
其他电源设备和电机板块：因AIDC概念获明显增持，麦格米特、科泰电源、微光股份获明显增持，中国动力遭减持。

投资建议

锂电行业：新能源电动车销量稳定增长，2025年一季度锂电行业排产活跃，部分材料价格企稳回暖，建议关注锂电材料环节龙头个股的盈利修复机会。
光伏风电设备：政府工作报告支持光伏和风电大基地建设，装机量有望保持稳定增长，供需格局有望改善，建议关注板块估值边际修复机会。
新兴技术：AI技术迭代带动智算中心AIDC基础设施建设需求增长，固态电池技术产业化加速，带动锂电材料体系升级，建议关注新兴技术催化带来的投资机会。

风险提示

下游需求不及预期
市场竞争加剧
国际贸易风险
数据统计误差

结构分析

1. 行业整体

基金持仓总市值同比增长28.62%，环比下降5.88%。
超配比例持续回升，从行业角度分析，行业持仓市值占比和超配比例均保持市场前列。
持仓集中度回落，TOP5、TOP10、TOP20个股持仓市值占比分别环比下降1.55、2.20、1.88个百分点。

2. 细分板块

电池板块持仓市值持续增长，光伏和电网设备板块持仓市值有所回落。
其他电源设备和电机板块因AIDC概念获明显增持，风电设备板块普遍获增持。

3. 个股趋势

前十大重仓股走势分化，宁德时代和科达利上涨，阳光电源、晶科能源等下跌。
前十大加仓股主要来自电池和光伏设备板块，部分个股因AIDC概念获显著增持。
前十大减仓股主要来自光伏设备、电池和电网设备板块，整体下跌。

4. 投资建议

建议关注锂电材料、光伏风电设备和新兴技术带来的投资机会。
基于行业趋势和基金配置偏好，重点关注行业龙头个股及受政策和概念推动的细分板块。

5. 风险提示

需关注下游需求、市场竞争、国际贸易和数据统计误差等风险因素。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。