20250511-国信期货-棉花周报_缺乏新的因素指引_郑棉维持震荡_14页_2mb

国信期货棉花周报总结（2025年5月11日）

当前郑棉期货价格呈现震荡格局，缺乏新的上涨驱动因素。国内现货价格持续回落，3128指数周内下跌94元/吨，2129指数下跌110元/吨，市场交投清淡。进口方面，3月棉花进口量达7万吨，同比增加3万吨，但商业库存同比下降198万吨，工业库存则增加596万吨，显示供需分化。纱线市场进入传统淡季，3月纱线库存减少4天，坯布库存增加0.5天，同时纱线价格下跌，10支气流纺、32支普梳、40支精梳棉纱分别下跌50元/吨、80元/吨、70元/吨。郑棉仓单及有效预报周内减少221张，总仓单11269张，有效预报906张，预计短期价格维持震荡，需等待新消息指引。

国际方面，美棉出口数据疲软，2025年5月1日当周，当前市场年度净销售658万包，同比大幅下降。美国主产区干旱指数持续下行，5月6日干旱程度和覆盖率指数为117，环比减少10；德克萨斯州指数182，环比减少16，或影响后续产量。印巴冲突引发印度棉花出口担忧，加剧市场不确定性。整体来看，国际棉价维持弱势，短期难有明显反弹。

操作建议方面，国内应以短线交易为主，关注需求端变化。价格虽有反弹但受需求清淡制约，总体报价持稳。新疆纺织企业利润微薄，内地企业现金流仍处盈亏平衡线。国际供需面压力较大，需警惕天气和地缘政治风险。短期内郑棉或持续震荡，等待新题材出现。