20250317-正信期货-棉花周报_市场缺乏指引_郑棉震荡运行_14页_1mb

市场缺乏指引，郑棉震荡运行总结

核心内容

本周棉花市场呈现震荡走势，国内外供需变化及政策因素共同影响了价格走势。国内棉花市场在供应充足与下游需求偏弱的背景下，郑棉继续低位筑底。外盘方面，美棉受出口数据及美元指数影响，震荡偏强。

主要观点

• 美棉震荡偏强：受3月USDA报告平淡、美元指数偏弱及美原油下跌放缓等因素支撑，美棉价格小幅上涨。
• 国内棉花供应充足：年前疆棉加工已基本完成，商业库存保持高位，企业套保压力仍存。
• 下游需求偏弱：年后市场逐步恢复，但订单量较少，下游补库持续但力度有限。
• 郑棉短期支撑：美棉震荡偏强对国内棉花进口成本形成短期支撑，但整体仍处于低位筑底阶段。

行情回顾

• ICE美棉05：截至3月14日收盘，收于67.33美分/磅，较上周上涨1.20点，周涨幅1.81%。
• CF2505棉花：截至3月14日收盘，收于13680元/吨，较上周上涨100点，周涨幅0.74%。

基本面分析

外盘棉花

国内棉花

风险因素

• 美棉出口数据
• 巴西棉花播种率
• 国内下游需求
• 特朗普上台后的关税政策

价差跟踪

• 棉花基差：近期基差表现稳定，反映市场对供需关系的预期。
• 5-9价差：价差维持在合理区间，显示市场对未来走势的不确定性。

结论

当前棉花市场缺乏明确指引，郑棉在供应充足与需求疲软的双重压力下继续低位震荡。外盘美棉受出口数据和美元走势支撑，呈现偏强走势，对国内进口成本形成短期支撑。然而，国内棉花市场整体仍偏弱，需关注后续政策变化和下游需求恢复情况。