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所长早读总结（2022/7/27）

核心内容

本期早读主要围绕加息会议前夕的市场情绪、主要商品价格走势及市场基本面变化展开，分析了多个品种的短期与中期走势，并对宏观环境与行业动态进行了总结。

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主要观点与关键信息

一、宏观环境与市场情绪

• 加息会议预期：美联储将公布利率决议，预计升息75个基点，市场对加息的预期有所降温，美元指数边际下行，对有色金属价格形成支撑。
• 经济数据不佳：美国经济数据持续疲软，如新屋销售环比下降8.1%，房价指数增速放缓，消费者信心指数连续三个月下滑，市场衰退预期持续。
• 商品市场表现：美股部分企业财报不及预期，纳指与标普均下跌，长端收益率跌至2个月新低，原油由涨转跌，有色反弹，农产品受短期情绪影响反弹。

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各品种分析

1. 豆油

• 关注指数：★★★★
• 走势预期：预计豆油09合约震荡偏强，低库存与高基差为价格提供支撑。
• 风险提示：若棕榈油集中到港，可能对豆油需求造成冲击。

2. 生猪

• 关注指数：★★★★
• 走势预期：出栏情绪偏强，近月合约承压，若跌破20000元/吨支撑位，短期跟随现货下探。

3. PTA

• 关注指数：★★★★
• 走势预期：短期反弹，建议1-5正套操作，多PTA空MEG（8月中前）。
• 中期展望：由于新增产能巨大，PTA中期将进入供过于求阶段，预计震荡偏弱。

4. 镍

• 关注指数：★★★
• 走势预期：短期维持宽幅震荡，低库存支撑反弹，但基本面弱势可能挤压上涨空间。
• 中期展望：中期或震荡偏弱，建议逢高空为主。

5. 不锈钢

• 关注指数：★★★
• 走势预期：钢厂利润承压，成本小幅让利，预计震荡偏弱。

6. 黄金 & 白银

• 走势预期：黄金反弹力度渐弱，白银继续缓步下行。
• 技术支撑：黄金需确认下破1670附近关键位置，若有效下破，下方空间可能打开至1450附近。
• 基本面：美联储紧缩周期仍在，金银缺乏强趋势性驱动。

7. 铜

• 走势预期：库存持续下滑，支撑短期价格，但基本面偏弱。
• 关注点：美元指数回升、风险资产承压，但国内仓单库存减少、现货升水高位对铜价形成支撑。

8. 铝

• 走势预期：万八位置震荡纠结，短期陷入收敛。
• 关注点：市场情绪改善，但供给侧无明显减量，价格上行受阻。

9. 锌

• 走势预期：供需双弱，震荡运行。
• 关注点：国内下游订单欠佳，现货升水高位，但需求预期向好。

10. 锡

• 走势预期：平台震荡，需警惕库存增加导致价格下行。
• 关注点：近期社会库存小幅去库，但下游需求疲软，市场仍处宽松状态。

11. 铁矿石

• 走势预期：宏观情绪转好，短线偏强震荡。
• 关注点：钢厂利润修复预期、成材逆季节性去库及政策导向影响价格。

12. 螺纹钢 & 热轧卷板

• 走势预期：低产量支撑，短线反复。
• 关注点：钢厂复产预期可能激化供需矛盾，成材库存高企，基本面支撑有限。

13. 硅铁 & 锰硅

• 走势预期：供需矛盾有限，宽幅震荡。
• 关注点：产业自发减产与宏观情绪边际改善支撑价格企稳，但终端需求疲弱，难以形成强劲上涨动力。

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关键信息汇总

• 加息预期：市场对美联储加息的预期有所降温，美元指数边际下行，对商品价格形成支撑。
• 经济数据：美国经济数据持续疲软，衰退预期未消，影响市场情绪。
• 库存与基差：多个品种库存处于低位，基差支撑价格，但部分品种（如PTA）面临供应增加压力。
• 产业链影响：部分行业如铜、铝、锌等受供应与需求双重影响，走势震荡。
• 政策与事件：国内政策导向及美联储会议将对市场情绪产生重要影响。

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总结

本期早读显示，市场整体处于加息会议前的观望状态，部分品种因低库存与基差支撑呈现震荡偏强态势，如豆油、PTA等。然而，多数商品受基本面疲软与宏观情绪拖累影响，整体呈现宽幅震荡格局。市场需密切关注美联储政策动向与国内宏观政策，以判断后续走势。