20230604-广发期货-聚酯产业链月报_供需阶段性支撑有限且成本端转弱_PTA反弹承压_50页_4mb

PTA

• 供需：6月国内PX检修装置逐步重启，导致PX开启累库预期，PXN继续压缩。PTA供应增加主要来自威联、亚东、百宏、嘉通、恒力4#装置的重启。整体来看，6月供需双增，但中上旬因装置检修重启较少，供需阶段性偏紧，支撑PTA价格；进入中下旬，供应增长预期增强，叠加终端需求清淡，PTA库存压力逐步加大。
• 成本端：油价短期受美联储暂停加息及债务上限法案通过的影响，但7月预期仍存加息可能，布油震荡区间在70-78美元/桶。综合来看，成本支撑有限。
• 观点：PTA反弹空间有限，关注5600以上的压力，TA09暂看5600-5700区间震荡趋势。价差方面，TA-SC可逢高做缩。

MEG

• 供需：6月MEG供应回升，主要受益于各装置检修结束重启。下游聚酯负荷高企，阶段性仍存小幅去库预期。但三季度面临装置检修重启及进口预期增加，累库压力逐步显现。
• 价格：MEG估值低，短期在3900-4200区间震荡，EG09关注4000-4100支撑。

短纤

• 供需：6月下游需求持续偏弱，纱厂负荷偏低，供应端负荷回升力度有限，整体呈现累库预期。随着加工费修复，但终端订单恢复有限，加工费有压缩空间。
• 观点：短期多空博弈激烈，PF08可在7200-7300压力位逢高做空，价差方面PF-TA滚动压缩套利操作。

免责声明：报告所载信息来源于认为可靠的公开资料，不作任何保证，仅供投资者参考，投资风险自担，广发期货不承担任何因此引起的直接或间接的损失。