20220904-南华期货-白糖周报_销售数据尚可_糖价支撑止跌_16页_1mb

白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场呈现阶段性支撑，国内销售数据尚可，糖价止跌反弹。国际方面，巴西、印度、泰国的供应与出口情况对市场产生一定影响，全球糖供应过剩预期有所缓解，短期糖价存在反弹空间。

主要观点

• 国内销售情况：

  • 广西8月销糖57.94万吨，同比减少2.1万吨，产销率为77.99%，同比减少1.26个百分点。
  • 云南8月销售32.68万吨，同比增加9.13万吨，产销率为73.12%，同比减少0.78个百分点。
  • 整体销售情况明显好于7月，虽低于去年同期，但未如预期悲观。

• 国际供应与出口：

  • 巴西8月出口糖303.77万吨，同比增加17.3%。
  • 巴西国家石油公司连续第四次下调汽油价格，从3.53雷亚尔/升降至3.28雷亚尔/升，有利于食糖产出，抑制糖价。
  • 印度已签订30万吨22/23年度糖出口协议，预计22/23年度出口约800万吨。
  • 泰国21/22年度糖出口预计为760万吨，同比增加46%。

• 库存与供应：

  • 截至8月底，广西库存134.7万吨，同比减少4.24万吨；云南库存52.19万吨，同比减少5.55万吨。
  • 巴西21/22年度糖产量为263.5万吨，同比下降12.06%；甘蔗压榨量3862.1万吨，同比下降13.73%。
  • 泰国21/22年度糖产量为1015万吨，甘蔗产量为9207万吨。

• 进口情况：

  • 7月我国进口糖浆11.43万吨，同比增加5.54万吨。
  • 海关总署将预混粉纳入进口商品税则管理，明确了不同税号的分类标准。

• 期货市场分析：

  • 郑糖价格下跌至前一轮上涨的50%附近，周五夜盘高开站上10日均线，MACD绿柱进一步收敛，短期存在反弹可能。
  • 原糖下方存30日均线支撑，上方存60日均线压力，短期处于震荡区间，波动减少。
  • MACD保持低位红柱，存在向上突破60日均线的可能性。

• 现货与期货价差：

  • 郑糖1-5价差扩大至-50后重新缩至平水。
  • 柳州-昆明价差稳定在70附近。
  • 柳州-日照价差为-35，柳州-乌鲁木齐价差为-160。

• 基差情况：

  • 现货成交一般，9月进入交割月，期现价差维持震荡。
  • 郑糖1月基差震荡，5月和9月基差也保持稳定。

• 策略建议：

  • 短期以逢低试多为主。

• 风险提示：

  • 全球糖供应过剩压力仍大，反弹高度存在不确定性。

关键信息

• 国内销售：广西、云南8月销售数据尚可，整体优于7月。
• 巴西市场：汽油价格下调，对糖价形成抑制，但出口数据良好。
• 印度出口：已签订30万吨出口协议，预计全年出口800万吨。
• 泰国出口：21/22年度糖出口量同比大幅增加。
• 期货走势：郑糖价格下跌，但技术指标显示存在反弹可能。
• 进口政策：海关总署对预混粉进行分类管理，影响进口税则。
• 库存变化：广西、云南库存同比减少，巴西、泰国产量下降。
• 价差与基差：郑糖价差震荡，现货基差稳定，期现价差维持震荡。

技术分析

• 郑糖价格下跌至前一轮上涨的50%附近，周五夜盘高开站上10日均线，MACD绿柱进一步收敛，短期存在反弹必要。
• 原糖下方存30日均线支撑，上方存60日均线压力，短期处于震荡区间。
• MACD保持低位红柱，存在向上突破60日均线的可能性。

期货市场数据

仓单与有效预报

进口利润与升贴水

总结

本周白糖市场受到国内销售数据尚可、国际出口增加等因素影响，呈现阶段性支撑。虽然全球糖供应过剩压力仍然存在，但短期糖价有反弹迹象，建议投资者逢低试多。市场需关注后续出口政策及供需变化对价格的影响。