20231007-中财期货-橡胶投资策略周报_原料价格大幅下挫_重卡销量依旧强劲_8页_1mb

天然橡胶市场分析总结 (2023年10月7日)

核心观点

情况研判

短期内天然橡胶市场呈现偏弱震荡行情。

操作建议

建议投资者目前保持观望。

市场逻辑驱动因素

1. 成本支撑变化：由于原料价格下跌，生产利润有所修复，短期内成本持续大幅走弱可能性降低。
2. 重卡销量提振：2023年9月重卡销量约8万辆，环比增长12%，同比增长55%，预计9-11月销量将超出预期，对橡胶需求形成支撑。
3. 供需矛盾分析：虽然厂商因“双节”假期存在减停产现象导致轮胎开工率下降，但当前库存水平偏低，且同比减产幅度较小，季节性下滑不可持续。
4. 库存与到港预期：青岛地区天然橡胶库存持续去化，节后到港量增加预期将影响市场供需平衡。
5. 外部环境影响：外围市场在国庆假期期间普遍下跌，且还需关注厄尔尼诺变化、地缘政治局势等可能产生的影响。

风险提示

1. 自然因素：厄尔尼诺现象发展情况及全球产区物候条件变化可能影响产量。
2. 外部因素：地缘政治冲突对轮胎出口的影响。
3. 市场情绪：节后市场氛围及情绪波动对胶价的影响。
4. 需求端风险：下游需求恢复力度的变化。

重点关注

1. 国内外产区的物候条件与厄尔尼诺发展动态。
2. 地缘政治冲突对轮胎出口的持续影响。
3. 节后青岛地区实际到港与库存变动情况。