20160315-华泰证券-研究所晨报_电子_GQY视讯_进军未来十年硬件消费大蓝海_24页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结（2016年03月15日）

核心内容概览

本报告涵盖了多个行业的市场动态、公司投资建议及未来趋势分析，重点关注电子、机械、食品饮料、医药、建材、基本金属及煤炭等领域的投资机会。整体上，市场情绪较为乐观，部分行业及个股被上调评级，具备较高成长性及转型潜力的公司受到重点推荐。

主要观点与关键信息

一、市场数据

• 上证综指：2859.50，上涨1.75%
• 沪深300：3065.69，上涨1.57%
• 中小盘指：4001.78，上涨3.36%
• 创业板指：2023.13，上涨4.56%
• 国债指数：156.05，上涨0.06%

股指期货表现：整体上涨，其中IF1604上涨2.34%，IF1609上涨2.40%。

大宗原材料：铝、白砂糖、阴极铜等上涨，天然橡胶、黄玉米下跌。

国际市场指数：整体表现强劲，包括恒生、日经225、标普500等均有上涨。

二、今日焦点

1. GQY视讯（300076）

• 核心观点：进军未来十年硬件消费大蓝海，布局服务机器人和AR（增强现实）领域。
• 投资逻辑：通过收购Jibo及投资Meta公司，抢占技术高点，未来增长潜力大。
• 盈利预测：预计2016-2017年EPS分别为0.14元、0.33元。
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级，目标市值50亿，对应目标价23.58元。

2. 永贵电器（300351）

• 核心观点：新产品厚积薄发，成长空间被显著低估。
• 投资逻辑：通过收购翊腾电子，进入连接器新市场，提升盈利能力。
• 盈利预测：2016-2017年净利润预计为2.7亿、3.7亿。
• 评级：建议“买入”，目前估值合理。

3. 皇氏集团（002329）

• 核心观点：区域布局完善，公装家装双轮驱动。
• 投资逻辑：15年营收16.9亿元，净利润1.84亿元，预计未来增长较快。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为0.47元、0.63元。
• 评级：维持“增持”，估值仅31倍，进入便宜区间。

4. 西陇科学（002584）

• 核心观点：投资Fulgent，进军基因检测领域。
• 投资逻辑：通过投资Fulgent及设立基因科技公司，布局基因检测市场。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为0.49元、0.69元。
• 评级：维持“买入”。

5. 东方网力（300367）

• 核心观点：视频安防龙头，布局人工智能。
• 投资逻辑：公司市占率21%，智能安防业务增长迅速。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为0.44元、0.57元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

6. 模塑科技（000700）

• 核心观点：明慈医院开业，增长可期。
• 投资逻辑：医院业务有望实现盈亏平衡，带动整体业绩增长。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为0.88元、0.99元。
• 评级：给予“增持”评级，合理目标价25-26元。

7. 富煌钢构（002743）

• 核心观点：钢构有望迎来拐点，PPP业务增长潜力大。
• 投资逻辑：公司新签订单饱满，PPP业务带来新的增长点。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为1.29元、1.93元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

三、买方观点

• 海外（HK）：短期仍是资金博弈的震荡格局，但中期有需求复苏的可能。
• 关注点：TMT、医药板块；成长股应具备业绩支撑、高股息和现金流强。
• 上调评级：包括东方网力、GQY视讯、远方光电、富煌钢构等公司，均被上调至“买入”或“增持”。

四、深度研究

1. 计算机软硬件

• 重点行业：CEC国企改革加速，相关平台公司如南京熊猫、深桑达A、上海贝岭等有望受益。
• 投资策略：关注有业绩支撑、符合集团发展战略、具备资产注入潜力的标的。
• 风险提示：CEC改革进度不达预期、宏观经济下行。

2. 医疗器械Ⅱ

• 行业趋势：体外诊断市场持续增长，预计未来3-5年保持15-20%增速。
• 投资逻辑：CFDA加强监管，加速整合；分级诊疗利好国产品牌。
• 推荐细分市场：临床生化、化学发光、POCT。
• 推荐公司：迈克生物、西陇科学等。
• 风险提示：行业整合进度低于预期，短期估值偏高。

3. 建材/建筑

• 供给侧改革：水泥、玻璃等行业去产能持续推进，区域龙头受益。
• 投资策略：推荐金隅股份、亚泰集团（供给侧改革龙头）；海螺水泥、塔牌集团、南玻A等（优质企业）。
• 关注方向：建筑工业化、PPP模式、国企改革。
• 风险提示：基建投资超预期下滑、房地产低迷、国企改革不达预期。

4. 基本金属及冶炼Ⅱ

• 趋势：电解铝行业进入阶段性去产能，价格中枢有望上移。
• 投资建议：推荐南山铝业、云铝股份、中国铝业。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求恢复不及预期。

5. 通用机械Ⅱ

• 趋势：专用领域AI和智能机器人或率先突破，高铁技术全球扩张加速。
• 推荐公司：永贵电器、鼎汉技术等。
• 风险提示：宏观经济下行。

6. 电子元器件

• 趋势：通用汽车收购Cruise Automation，加码自动驾驶技术；三安光电收购环宇电子，布局化合物半导体。
• 投资建议：关注欧菲光、均胜电子、三安光电、富士康等。
• 风险提示：经济下行，业绩兑现风险。

五、行业与公司

1. 东方证券（600958）

• 业绩表现：2015年净利润73.3亿元，同比增长2.1倍。
• 投资逻辑：资本实力增强，全业务链跨越式发展。
• 盈利预测：2016-2017年EPS分别为0.97元、1.17元。
• 评级：维持“买入”。

六、风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响多个行业需求。
• 政策风险：供给侧改革效果、房地产政策、国企改革进度不达预期。
• 技术风险：无人驾驶、基因检测等新兴技术落地不及预期。
• 市场风险：市场情绪波动、资金博弈、估值过高。

七、总结

本报告整体偏乐观，强调未来十年的硬件消费蓝海、国企改革、供给侧改革、智能机器人、无人驾驶、基因检测等领域的投资机会。重点推荐GQY视讯、永贵电器、富煌钢构、西陇科学、东方网力等公司，认为其具备较强成长性及转型潜力。同时，提醒关注宏观经济、政策落地及技术发展等风险因素。