20231031-国投安信期货-菜系周报_加籽难继续下跌_菜系窄区间波动_6页_2mb

加籽与菜系市场周报总结

核心内容

本报告分析了加拿大及国内菜系（菜籽、菜油、菜粕）的市场动态，涵盖价格走势、供需变化、库存水平及操作策略等方面，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

加拿大市场

• 菜籽价格持续低迷：温哥华现货价较月初下滑7%，农户销售积极性不高，期待价格企稳。
• 销售与库存双低：农户周度销售连续四周低于五年同期均值，作物年度累计销售仅404万吨，为2014年以来同期最低；商业库存降至131万吨，为2015年以来最低水平。
• 需求端分化：国内压榨开机率维持高位，出口表现疲软，导致菜籽价格承压。

加拿大新作单产

• 单产有所回升：阿尔伯塔省预估单产为37.4蒲式耳/英亩（去年38.1，加统计局预估23/24为37.8）；萨斯喀彻温省预估单产为33.2蒲式耳/英亩（去年38，加统计局预估23/24为32.8），整体较市场预期有所上调。

国内市场

• 菜粕库存下降：沿海油厂菜粕库存下滑至0.9万吨，华东地区增库存至7.63万吨，全国总库存上升1.1万吨至8.53万吨。
• 菜油库存减少：沿海与华东地区菜油库存分别下滑1.6万吨和0.5万吨，全国总库存降至31.17万吨。
• 压榨开机率高位运行：国内压榨开机率保持在较高水平，但周度有所下降。

关键信息

期货行情

• 菜粕：RM401.CZC收盘价2873，近5日下跌53，跌幅-1.81%；RM405.CZC收盘价2891，近5日上涨52，涨幅1.83%。
• 菜油：OI401.CZC收盘价8508，近5日下跌134，跌幅-1.55%；OI405.CZC收盘价8347，近5日上涨43，涨幅0.52%。
• 外盘菜籽：加籽2311下跌11.80，跌幅-1.74%；欧籽2311上涨7.50，涨幅1.92%。

现货市场

• 菜粕均价：3298元/吨，近5日下跌40，跌幅-1.20%；近20日下跌11.18%。
• 菜油均价：8692元/吨，近5日下跌132，跌幅-1.50%；近20日下跌2.01%。

菜系策略

• 外盘菜籽跌价：对国内进口菜籽榨利有所改善，远期船期增多，对菜系价格形成压制。
• 价格趋势判断：预计国内菜系价格将继续窄幅震荡，粕强油弱格局或将延续。
• 操作评级：
  • 菜粕：★☆☆（偏多，趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）
  • 菜油：★★☆（持空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）

市场展望

• 出口表现不佳：23/24年度出口有望复制21/22年度趋势，但短期内仍面临压力。
• 供需格局未变：国内需求强劲，但出口疲软，市场整体仍以震荡为主。

数据来源

• 期货行情数据：wind、bloomberg
• 现货市场数据：我的农产品
• 开机率与库存数据：我的钢铁网、我的农产品

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