20240603-国投安信期货-菜系周报_加籽播种接近尾声_短期天气风险较小_9页_3mb

加籽播种接近尾声，短期天气风险较小

核心内容概述

本报告主要分析了加拿大及欧盟地区加籽（菜籽）市场近期的供需、天气、价格走势及贸易政策对市场的影响，同时提供了国内与国外菜系期货、现货及套保利润的数据和图表，为投资者提供市场策略参考。

主要观点

1. 加拿大加籽市场

• 播种进度：加籽播种接近尾声，萨斯喀彻温省与阿尔伯塔省播种完成率约为70%，曼尼托巴省为41%。整体土壤湿度良好，利于已播作物的萌芽。
• 销售与压榨：周度农户销售28万吨，略高于五年同期均值；作物年度累计销售1446万吨，仍低于往年均值。周度压榨量20万吨，作物年度累计压榨924万吨，保持高压榨水平。
• 出口情况：周度出口8万吨，累计出口533万吨，距离年度预估出口600万吨仍有差距。
• 基金持仓：CFTC数据显示，基金净空持仓51488张，较上周减少6822张，整体仍处于减持净空趋势中。

2. 欧盟加籽市场

• 关税政策：欧盟5月底通过提高俄罗斯和白俄罗斯油籽进口关税的提案，7月1日起对菜粕和菜油征收50%的关税，预计对欧盟进口油籽造成一定影响。
• 产量预期：欧盟24/25年度产量预估为1909万吨，较上一年度仅减产3%，市场预期减产幅度更大。
• 价格影响：关税政策可能助推欧盟地区菜系产品的价格上涨，尤其是菜粕和菜油。

3. 国内菜系市场

• 期货走势：菜粕和菜油期货价格在近5日和近20日均出现下跌，菜粕价格下跌幅度较大。
• 现货市场：现货均价下跌，市场情绪偏空。
• 套保利润：国内加菜籽近月船期对郑盘01、05、09合约的套保利润均呈现下滑趋势，市场操作空间有限。

关键信息

1. 加籽播种与天气

• 播种接近尾声，天气风险较小。
• 土壤湿度良好，利于作物生长。

2. 供需情况

• 农户销售略高于五年均值，但整体仍低于往年均值。
• 商业库存止跌回升，略高于五年均值。
• 压榨量维持高位，出口低迷。

3. 国际市场动态

• 加籽期货：加籽2407、2411、2501合约价格均小幅下跌，但长期趋势仍偏强。
• 欧盟关税：对俄、白俄油籽征收50%关税，将对欧盟进口油籽形成抑制。
• 国际价格：加籽价格受国际供需和汇率影响，加元兑人民币汇率小幅上涨。

4. 国内市场操作建议

• 菜粕：短期走势偏空，操作空间有限。
• 菜油：短期价格承压，市场情绪偏弱。
• 操作评级：菜粕和菜油均为一颗星，表示趋势性下跌，但盘面可操作性不强。

市场展望

• 加拿大市场：短期价格承压，主要受出口和天气影响，但整体产量前景明朗。
• 欧盟市场：受减产预期和关税政策影响，价格可能上涨，市场情绪偏多。
• 国内市场：短期需求端看点较少，主要受外盘影响，操作建议以观望为主。

数据来源与图表说明

• 图表：包含菜粕与菜油的期货价格走势、价差、油粕比及套保利润等关键指标。
• 数据来源：Wind、Bloomberg、我的农产品、钢联、Reuters等。

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