20230327-国投安信期货-菜系周报_期价持续下跌至长期支撑位附近_短期料企稳_6页_2mb

菜系周报总结

核心内容概述

本期菜系周报分析了国内外菜籽及菜油市场的价格走势、供需变化及未来趋势，重点指出当前期价持续下跌，但已接近长期支撑位，短期有企稳迹象。同时，对菜系策略进行了建议，认为市场短期可能呈现窄区间震荡，操作上建议由看跌转为观望。

主要观点

国际市场

• 欧洲与加拿大菜籽期价价差：欧洲与加拿大菜籽2305期价价差上周五折算为负338元/吨，为近五年同期最低水平，反映欧洲市场疲软。
• 欧洲市场疲软原因：欧洲进口澳与乌菜籽较多，且菜油消费疲软，导致市场承压。
• 加拿大市场表现：
  • 农户销售进度加快，累计销售量已超过历史均值。
  • 商业库存下降，但出口进度仍偏慢。
  • 国内压榨节奏稳定，菜粕与菜油出口需求强劲。

国内市场

• 沿海油厂压榨量：上周沿海油厂菜籽压榨量为12.8万吨，略低于预期，但开机率维持高位，供给端压力仍存。
• 库存情况：
  • 菜油华东与沿海合计库存21.5万吨，周度增长1万吨。
  • 菜粕油厂库存4.5万吨，周度保持不变。
  • 沿海油厂菜籽库存31.4万吨，较上周增加1.7万吨，二季度到港量仍较多，现货供给充裕。

价格趋势

• 期价下跌：菜油与菜粕期价连续下跌，且跌幅较大，反映出市场情绪宣泄较为彻底。
• 支撑位分析：期价已接近长期支撑位，短期可能企稳。

关键信息

期价走势

• 菜粕：
  • RM305.CZC收盘价2773元/吨，近5日下跌132元，跌幅4.54%。
  • RM309.CZC收盘价2822元/吨，近5日下跌131元，跌幅4.44%。
• 菜油：
  • 01305.CZC收盘价8337元/吨，近5日下跌439元，跌幅5.00%。
  • 01309.CZC收盘价8361元/吨，近5日下跌452元，跌幅5.13%。

价差分析

• 菜粕5-9价差：显示市场对远月合约的看跌情绪。
• 菜油5-9价差：同样呈现下跌趋势，反映市场对远月合约的悲观预期。
• 油粕比：
  • 油粕比-01、-05、-09均显示菜油与菜粕价格关系偏弱，反映菜油相对弱势。

菜系策略建议

• 短期趋势：期价持续下跌后，情绪宣泄较为彻底，短期料企稳。
• 中期展望：国内菜系供给压力仍未完全释放，现货端供给充裕的利空影响将持续。
• 操作建议：
  • 菜粕：操作评级为☆☆☆，建议持多或空，行情正在盘面发酵，趋势较为明晰。
  • 菜油：操作评级为☆☆☆，建议持多或空，趋势较为明晰，但当前仍具备一定的投资机会。

总结

本期菜系市场受国内外供需及消费疲软影响，期价持续下跌，但已接近长期支撑位，短期有企稳迹象。加拿大市场销售进度加快，商业库存下降，但出口仍偏慢，国内压榨节奏稳定，供给端压力持续。建议投资者在当前环境下保持观望，关注欧洲市场及替代消费表现，把握短期震荡机会。

分析师：董甜甜
职位：高级分析师
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