20250519-国投期货-菜系周报_需求成内外关键点_新作加籽播种进行时_8页_3mb

菜系市场周报总结

核心内容

本周报聚焦于加拿大油菜新作播种进展、菜系市场需求变化、现货市场动态、进口成本与利润、国内压榨与库存情况等方面，为菜系市场参与者提供关键信息与趋势预判。

主要观点

1. 加拿大油菜新作播种进展

• 播种进度较快：尽管过去一周降雨量有限，但少雨有利于播种推进，各省油菜播种进度整体快于五年同期水平。
• 阿尔伯塔省：播种完成23.7%（上周5%）。
• 萨斯喀彻温省：播种完成29%（上周10%）。
• 往年播种时间：通常在6月中上旬完成，当前播种进度表明市场对后续天气变化较为关注。

2. 加拿大菜油需求前景

• 美国生柴政策存在变数：对加拿大菜油的消费量变化不确定，可能影响市场供需。
• 美加贸易关系：需密切关注，因其对加拿大菜油的进口需求具有重要影响。

3. 现货市场动态

• 周度销售：第40周加拿大农场销售22万吨，略低于五年均值25万吨，但累计销售已达1590万吨，高于五年均值1469万吨。
• 周度压榨：18万吨，累计903万吨，为近年来同期最高水平。
• 周度出口：13万吨，累计801万吨，处于历史中上水平。
• 旧作库存：当前为110万吨，五年均值为125万吨，库存压力较低。

4. 国内菜系市场

• 国产菜籽价格有支撑：因进口面临“反倾销”风险，进口商行为谨慎，国产菜籽价格受到支撑。
• 下游库存偏高：但若进口存在变数，库存下滑将较为顺畅。

5. 价格展望

• 新作播种与经贸预期：是当前菜系市场最重要的短期与中期影响因素。
• 外盘菜籽期价：短期受播种期天气升水支撑，但美国生柴政策变数较大，预计价格震荡。
• 国内菜系价格：短期有支撑，价格重心或震荡上行。

关键信息

6. 期货行情

• 菜粕：
  • RM509.OZC 收盘价：2509，近5日跌35，跌幅1.38%；近20日跌3.28%。
  • RM601.OZC 收盘价：2301，近5日跌11，跌幅0.48%；近20日跌5.11%。
• 菜油：
  • 01509.OZC 收盘价：9361，近5日跌17，跌幅0.18%；近20日涨0.39%。
  • 01601.OZC 收盘价：9148，近5日跌52，跌幅0.57%；近20日涨0.04%。

7. 价差分析

• 菜粕价差：
  • 1-5价差：图1显示。
  • 5-9价差：图2显示。
  • 9-1价差：图3显示。
• 菜油价差：
  • 1-5价差：图4显示。
  • 5-9价差：图5显示。
  • 9-1价差：图6显示。
• 油粕比：
  • -01：图7显示。
  • -05：图8显示。
  • -09：图9显示。

8. 进口成本与利润

• CNF价格：图12显示。
• 到港成本：图13显示。
• 近月船期现货净利：图14显示。
• 对郑盘01套盘净利：图15显示。
• 对郑盘05套盘净利：图16显示。
• 对郑盘09套盘净利：图17显示。

9. 国内压榨与库存

• 开机率：图18显示。
• 沿海油厂菜籽库存：图19显示。
• 国内菜粕总库存：图20显示。
• 油厂菜粕库存：图21显示。
• 颗粒粕库存（南通）：图22显示。
• 菜油库存（沿海+华东）：图23显示。
• 菜油库存（沿海油厂）：图24显示。
• 菜油库存（华东）：图25显示。

操作评级

• 菜粕：★☆☆（偏多，趋势性上涨有驱动，但盘面可操作性不强）
• 菜油：★☆☆（偏多，趋势性上涨有驱动，但盘面可操作性不强）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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