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黑色产业链市场分析总结（2023年1月12日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析了2023年1月12日前后铁矿石和钢材市场的运行情况，结合政策动态、供需变化及价格走势，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

1. 市场政策动态

• 地产利好政策持续出台：包括首套住房贷款利率政策动态调整机制，以及“资产负债表改善计划”初步名单的确定，涉及龙湖、金地、碧桂园、新城、美的、远洋、滨江等房企。
• 央行数据显示：2022年12月新增人民币贷款1.4万亿元，较11月明显回升，但社融增量为1.31万亿元，环比明显回落，且不及市场预期。
• M2同比增速：11.8%，增速有所回落。

2. 市场基本面分析

铁矿石市场

• 现货价格：普式62%价格指数为118.7美元/吨（-1.1），日照港超特粉714元/吨（+13），PB粉848元/吨（+8）。
• 发运与到港：澳洲铁矿发运环比减少，国内到港量也明显下降。
• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量降至220.7万吨，受钢企盈利较差限制，产量难以继续增加。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存低于去年同期1105万吨，仍处于补库周期中。
• 疏港量：疏港量为312万吨。
• 期货走势：主力合约价格为840元/吨，05合约840元/吨，09合约814元/吨，铁矿05-09价差为26元/吨，周环比上升2元/吨。
• 基差：超特粉基差为69元/吨，周环比下降2元/吨；PB粉基差为42元/吨，周环比持平；卡粉基差为44元/吨，周环比上升5元/吨。

钢材市场

• 现货价格：江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价为4040元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价为4180元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价为3990元/吨（+30）。
• 钢材需求与库存：螺纹表需降至212万吨，热卷需求290万吨，库存分别增加35万吨和11万吨，五大品种库存共增加60万吨。
• 春节临近：钢材需求自然回落，库存加速累积。
• 期货走势：螺纹钢主力合约价格为4124元/吨，热卷主力合约价格为4166元/吨。
• 盘面利润：螺纹钢05合约利润为324元/吨，10合约为363元/吨；热卷05合约利润为366元/吨，10合约为397元/吨。
• 期货价差：卷-螺主力价差为42元/吨，螺纹05-10价差为57元/吨，热卷05-10价差为65元/吨。
• 基差：螺纹主力基差为-84元/吨，热卷主力基差为14元/吨。

3. 市场展望

• 两会前强预期主导：由于地产利好政策持续出台，市场预期较强，黑色产业链仍有冲高的可能。
• 原料供应变化：澳煤进口即将放开，国内焦煤供应缺口有望修复。
• 钢厂成本与利润：唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3015元/吨，平均钢坯含税成本为3890元/吨，钢厂平均亏损50元/吨。

关键信息

铁矿石市场日度监测

钢材市场日度监测

价格与利润价差

分析师承诺

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