20230112-格林期货-尿素早报_2页

尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场近期呈现港口累库与内地去库并存的态势。随着春节临近，尿素工厂有意降低库存，市场供应压力有所缓解。同时，部分尿素生产企业计划在中上旬复产，预计中旬前后将有更多产能恢复，对市场供应产生一定支撑。

主要观点

• 库存变化：本周尿素港口样本库存为19.9万吨，环比增加1.6万吨，涨幅8.74%。但整体尿素企业总库存量为85.10万吨，较上周减少4.08万吨，环比下降4.58%。小颗粒库存环比增加1.3万吨，大颗粒库存环比增加0.3万吨。
• 产量变化：尿素周产量为100.86万吨，环比减少0.77万吨，降幅0.76%。周均日产14.41万吨，环比减少0.11万吨。
• 开工率：尿素整体开工率68.92%，环比上涨3.89%；煤制尿素开工率80.12%，环比上涨5.42%。部分企业如陕西陕化煤化工、山东联盟化工出现检修，导致产量下降。
• 下游需求：尿素下游需求整体保持中性，三聚氰胺开工率52.46%，环比下降5.78%；复合肥开工率41.64%，环比下降1.13%。农业方面，节前适量补货及淡储需求有所体现，但需求跟进情况仍需观察。

关键信息

有利因素

• 港口库存增加，显示市场供应集中，可能对价格形成一定支撑。
• 部分企业复产计划，预计中旬前后产能将逐步恢复，增加市场供应。
• 农业节前补货及淡储需求，对尿素消费有一定拉动作用。
• 2022年11月尿素进口量大幅下降，显示国内供应相对充足，进口依赖度降低。

不利因素

• 尿素整体开工率上升，可能增加市场供应，对价格形成压力。
• 下游需求表现偏弱，三聚氰胺与复合肥开工率均环比下降，显示工业需求疲软。
• 部分企业检修减产，可能影响短期供应稳定性。
• 农业需求跟进情况仍不确定，可能影响整体市场需求。

操作建议

预计短期尿素市场将呈现宽幅震荡走势，价格波动幅度不大，建议投资者保持观望态度，关注库存变化、开工率恢复情况及农业需求动向。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭作为尿素生产的重要原料，价格变化将直接影响尿素成本与价格。
• 企业检修减产：部分尿素企业可能因检修导致产能下降，影响市场供应。
• 需求不及预期：下游工业及农业需求若未达预期，可能对价格形成下行压力。
• 农业需求跟进情况：农业补货及淡储需求是否如预期般释放，将对市场走势产生关键影响。

其他信息

• 1月5日，玉林市重点发展特色现代农业，涵盖粮食生产及加工、中药材、水果、蔬菜等十大产业，显示出农业对尿素的需求具有持续性。
• 山西省2022年粮食总产量达1464.3万吨，单位面积产量为4647.9公斤/公顷，增产超过8亿斤，表明农业需求有保障。
• 2022年1-11月尿素累计进口量为4028.37吨，较去年同期大幅下降48632.3吨，跌幅达92.35%，显示国内尿素市场自给能力增强。

投资者提示

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。如需进一步咨询，请联系研究员吴志桥，电话：15000295386。