20230112-招银国际-招财日报_5页
报告摘要
招银国际环球市场投资策略总结
核心内容概览
招银国际环球市场近期发布了投资策略报告，涵盖宏观经济展望、行业分析、个股推荐及市场交易情况等内容。报告重点分析了中国工程机械、科技、消费及医药等行业的发展趋势，并对部分港股和美股股票进行了投资评级和目标价调整。
主要观点与关键信息
1. 中国工程机械行业分析
- 挖掘机行业：2022年全年销量同比下降24%，与预期一致。恒立液压2023年1月挖掘机油缸排产同比下滑超20%，主要受疫情影响和春节基数效应影响。
- 高空作业平台（AWP）：预计在广泛的下游应用（如电网投资、5G建设、数据中心）和设备更新需求推动下，AWP行业增长更具弹性。
- 推荐个股：
- 浙江鼎力（603338CH）：纯AWP制造商，重点推荐。
- 中联重科-H（1157HK）：低估值 + 高盈利敏感性，重点推荐。
- 三一重工（600031CH）和恒立液压（601100CH）：维持持有评级，认为潜在复苏已反映在价格中。
- 三一国际（631HK）：继续看好，预计2023年需求增长。
2. 中软国际（354HK）投资评级
- 评级：买入
- 目标价：9.14港元（上调2%）
- 核心驱动：受益于国产化替代机遇，包括KaihongOS系统、鲲鹏云服务、上层应用软件和IoT产品研发。
- 2023财年预期：
- 云智能业务收入同比增长25%
- 传统IT外包业务收入同比增长13%
- 利润率改善：预期受益于零售折扣改善、客单价提升、直营改革及广告费用率下降。
3. 阿里巴巴（BABA US）投资评级
- 评级：买入
- 目标价：156.0美元（下调2%）
- 短期影响：疫情对收入复苏构成压力，但预计中国零售GMV将随消费复苏而回升。
- 长期前景：国际扩张和云业务增长潜力大，监管条例明确有利于金融科技发展。
4. 安踏体育（2020HK）投资评级
- 评级：买入
- 目标价：128.94港元（上调）
- 2023年复苏预期：预计2季度开始复苏，零售流水增长有望达到4% / 11%。
- 2022年表现：受库存清理、线下经营杠杆、经济偏弱等因素影响，净利润下调14%。
- 未来展望：线下零售流水有望达双位数增长，线上增速更快，广告费用率下降将改善利润率。
5. 其他重点推荐个股
| 公司名称 | 股票代码 | 行业 | 评级 | 目标价（当地货币） | 上行空间 |
|---|---|---|---|---|---|
| 蔚来汽车 | NIO US | 汽车 | 买入 | 25.00 | 117% |
| 美东汽车 | 1268 HK | 汽车 | 买入 | 23.00 | 22% |
| 晶盛机电 | 300316 CH | 装备制造 | 买入 | 96.00 | 47% |
| 三一国际 | 631 HK | 装备制造 | 买入 | 13.20 | 61% |
| 华润燃气 | 1193 HK | 燃气 | 买入 | 39.13 | 16% |
| 中国太保 | 2601 HK | 保险 | 买入 | 25.19 | 26% |
| 腾讯 | 700 HK | 互联网 | 买入 | 381.62 | 2% |
| 阿里巴巴 | BABA US | 互联网 | 买入 | 156.00 | 36% |
| 华润置地 | 1109 HK | 房地产 | 买入 | 44.79 | 16% |
| 立讯精密 | 002475 CH | 科技 | 买入 | 52.30 | 78% |
| 闻泰科技 | 600745 CH | 科技 | 买入 | 88.60 | 62% |
| 海康威视 | 002415 CH | 软件&IT服务 | 买入 | 37.44 | 14% |
市场表现与交易数据
环球主要股市上日表现（截至2023年1月11日）
| 股市名称 | 收市价 | 单日涨跌幅(%) | 年内涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 21,436 | +0.49 | +8.36 |
| 恒生国企 | 7,311 | +0.65 | +9.04 |
| 恒生科技 | 4,547 | -0.25 | +10.13 |
| 上证综指 | 3,162 | -0.24 | +2.35 |
| 深证综指 | 2,047 | -0.66 | +3.60 |
| 深圳创业板 | 2,446 | -1.13 | +4.23 |
| 美国道琼斯 | 33,973 | +0.80 | +2.49 |
| 美国标普500 | 3,970 | +1.28 | +3.39 |
| 美国纳斯达克 | 10,932 | +1.76 | +4.44 |
| 德国DAX | 14,948 | +1.17 | +7.36 |
| 法国CAC | 6,924 | +0.80 | +6.96 |
| 英国富时100 | 7,725 | +0.40 | +3.67 |
| 日本日经225 | 26,446 | +1.03 | +1.35 |
| 澳洲ASX200 | 7,195 | +0.90 | +2.23 |
| 台湾加权 | 14,751 | -0.35 | +4.34 |
港股分类指数表现
| 分类指数 | 收市价 | 单日涨跌幅(%) | 年内涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生金融 | 34,114 | +0.23 | +5.14 |
| 恒生工商业 | 12,143 | +0.80 | +11.25 |
| 恒生地产 | 27,038 | -0.35 | +3.83 |
| 恒生公用事业 | 38,026 | -0.36 | +3.25 |
沪港通及深港通上日耗用额度（亿元人民币）
| 通道 | 耗用额度 |
|---|---|
| 沪港通（南下） | 7.25 |
| 深港通（南下） | 23.00 |
| 沪港通（北上） | 58.95 |
| 深港通（北上） | 40.05 |
投资评级标准
股票投资评级
- 买入：股价于未来12个月的潜在涨幅超过15%
- 持有：股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间
- 卖出：股价于未来12个月的潜在跌幅超过10%
- 未评级：未给予投资评级
行业投资评级
- 优于大市：行业股价预期跑赢大市
- 同步大市：行业股价预期与大市相若
- 落后大市：行业股价预期跑输大市
免责声明与披露
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资料来源：彭博、招银国际环球市场研究（截至2023年1月11日）
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