20240129-东兴证券-银行行业报告_稳增长政策力度加大_房地产融资协调机制快速推进_11页_1mb

报告聚焦银行行业在稳增长政策下的发展，强调2024年1月央行降准0.5个百分点（不含执行5%存款准备金率机构），释放长期流动性超万亿，超出预期，强化了对实体经济的支持信号。政策预期提升净息差约0.1个百分点，同时支农、支小再贷款利率下调，结合普惠小微认定范围放宽和存款利率下调，预计未来贷款利率中枢将进一步下行。

房地产融资协调机制加速落地，国家金融监管总局和住建部推动项目融资支持，包括建立授信绿色通道、资金封闭管理和经营性物业贷款使用，以化解风险、促进平稳发展。住建部要求1月底前落地首批项目名单。

投资建议看好板块估值修复，推荐高股息稳健国有大行（如工商银行、农业银行）和高成长优质区域小行，关注经济数据如社融信贷先行指标。

板块行情显示上周中信银行指数上涨44.1%，跑赢沪深300指数，估值PB为0.56倍，处于五年低位。成交额和北向资金流入积极，招商银行、工商银行等获净流入。

流动性方面，央行逆回购净投放4100亿，利率短期上升，LPR连续五个月不变，长端利率小幅调整。经济数据如2023年贷款增长强劲，但工业利润下降，需警惕复苏不及预期。

风险提示包括经济需求疲软、政策力度不足、资产质量恶化等，可能导致估值回调和银行业风险上升。整体上，政策宽松和融资支持为银行行业提供潜在机会，但需谨慎跟踪宏观指标和风险因素。