深度报告-2025-07-18-东吴证券-车灯行业系列专题报告（二）_国内格局演化_日系衰退_欧系稳健_自主崛起页_49页_2mb

车灯行业呈现“两超多强”格局，国内外企业面临竞争和转型挑战。国内市场中，华域视觉与星宇股份作为龙头，逐渐巩固地位。外资品牌如小糸、斯坦雷在日本和中国市场经历增长放缓，盈利能力下滑，显示日系车灯厂在中国市场衰退趋势明显。而欧系企业如法雷奥和海拉，凭借技术升级和战略投入，保持稳健增长。国内二线企业和自主车企配套厂亦持续扩张，试图抢占市场份额。

投资重点集中在星宇股份，其营收、盈利和研发能力强，客户结构优化，受益于行业智能化升级和国产替代趋势。星宇股份深度参与华为、奇瑞、理想等新能源车企项目，市场份额和订单规模迅速提升，具备长期增长潜力。估值方面，预计未来几年企业盈利能力稳步提升，但仍需关注竞争格局与技术和需求迭代风险。