20170225-天风证券-汽车行业专题研究_自主崛起_系列深度报告四_复刻手机_汽车再造自主崛起最强音_33页_3mb

汽车自主品牌崛起分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国汽车自主品牌崛起的路径，认为其可借鉴智能手机行业的成功经验。自主品牌手机通过消费属性转变、供应体系优化、市场策略调整成功取代海外品牌，汽车行业亦将经历类似的变革，预计到2020年自主品牌销量占比有望达到60%。

主要观点与关键信息

消费属性转变

• 手机：已从可选消费转变为必选消费，主要得益于居民购买力提升和即时通讯、上网需求的增加。未来增量主要来自中西部地区的首购和换购需求。
• 汽车：随着居民购买力提升和对出行需求增加，汽车的可选消费属性正逐渐消失。预计未来增量主要来自中西部地区的首购和换购需求，与手机行业趋势相似。

供应体系协同发展

• 自主品牌手机与汽车均通过与合资企业合作，获得技术与人才红利，形成产业链的良性循环。
• 手机行业早期依赖中间商，而随着自主供应链的完善，自主品牌手机逐渐摆脱对中间商的依赖。
• 汽车行业早期也严重依赖合资品牌供应链，但随着自主品牌在技术与成本上的提升，未来将逐步替代进口零部件。

市场策略演变

• 自主品牌手机与汽车均经历了四个阶段的崛起：低价普及、个性化反超、品牌力提升、去品牌化。
• 低价普及：通过低价策略抢占市场，如比亚迪FO、奇瑞QQ。
• 个性化反超：借助SUV策略实现市场渗透，如长城哈弗H6。
• 品牌力提升：通过产品升级和品牌建设，如吉利博瑞。
• 去品牌化：未来将更注重产品功能，品牌影响力减弱。

投资建议

• 福田汽车：作为“高举低打”的代表，边际改善明显。
• 吉利汽车：平台化战略推动其成为自主领军企业。
• 上汽集团：作为自主+合资双驱动的整车龙头，具有较强竞争力。
• 配套商：如拓普集团、精锻科技，将受益于自主品牌崛起。
• 关注企业：金马股份、广汽集团（港股）、长城汽车。

汽车与手机崛起的相似之处

1. 消费属性转变：随着居民财富增长，产品由可选消费转变为必选消费。
2. 供应体系协同：与合资企业合作，提升技术水平和人才储备，形成产业链良性循环。
3. 市场策略相似：从低价策略到品牌力提升，再到去品牌化，经历相似的发展阶段。

汽车行业的未来趋势

• 电动化与智能化：汽车正进入电动智能时代，自主品牌在这一领域拥有先发优势，有望优先享受产业红利。
• 去品牌化趋势：随着居民消费水平提升，乘用车逐渐成为必需消费品，品牌影响力减弱，产品功能成为主要考量因素。
• 区域市场潜力：中西部地区作为未来增长的主要区域，具有巨大的市场空间。

汽车自主品牌崛起的阶段分析

汽车行业与手机行业对比

• 手机行业：从功能机到智能机，经历四阶段，最终进入去品牌化阶段。
• 汽车行业：预计也将经历类似四阶段，从低价普及到品牌力提升，再到去品牌化。

风险提示

• 2017年宏观经济下行，乘用车市场走弱。

行业走势

• 图表显示，中国汽车销量持续增长，自主品牌市占率稳步提升。

结论

汽车自主品牌崛起路径与手机行业高度相似，未来有望如手机行业一般实现全面崛起。投资建议关注福田汽车、吉利汽车、上汽集团等整车企业，以及拓普集团、精锻科技等零部件配套商。