20240921-五矿期货-氧化铝周报_供应端增减并行_现货紧缺支撑期价维持高位_43页_3mb

氧化铝周报2024/09/21

市场表现
本周氧化铝现货价格稳定上涨，主要地区涨幅集中在35-75元/吨，氧化铝指数上涨169%至4025元/吨。持仓量增至259万手，市场乐观情绪回升，主要受美联储降息及期货价格上涨驱动。

供需分析
供应端

• 氧化铝产量持平，但短期增减并行：北方厂家检修减产，涉及产能100万吨；进口矿石供应增加及检修恢复推动180万吨复产。
• 铝土矿供应短期偏紧：国产矿复产缓慢，进口矿8月创历史新高，但港口到货量下滑，预计9月进口量减少。

需求端

• 电解铝运行产能小幅增加12万吨至434833吨，贵州、四川等地复产计划逐步推进。
• 下游铝厂补库需求增加，提货速度加快，导致氧化铝社会库存去库45万吨至3963万吨，原料库存下降。

库存与进出口

• 氧化铝社会库存持续去库，期货仓单小幅下降，表明现货市场供需偏紧。
• 印度Lanjigarh氧化铝厂因事故减产，全球氧化铝供应紧张，海外FOB价格维持高位，进口盈亏为负。

展望
短期氧化铝基本面支撑强劲，基本面多空评分-1, 短期看涨情绪较浓，但远期供给边际转松。5-9月可能高位震荡，推荐关注逢高空AO2501合约机会，及正套机会（11-01）。

交易策略提醒
当前期价高位运行，建议逢高做空，同时关注进口矿供应改善带来的远期价格压力。

备注
本报告仅供参考，不构成投资建议。