20241125-铜冠金源期货-氧化铝周报_供应未见改善_氧化铝延续高位震荡_7页_620kb

氧化铝周报总结

核心观点

本周氧化铝价格维持高位震荡，供应端受到环保政策和进口矿石供应的双重压力，供需格局整体偏紧，预计价格短期仍有一定支撑。

一、行情评述

• 价格走势：氧化铝期货主力本周涨幅达103%，至5321元/吨。现货市场平均价格从上周五的4381元/吨升至5562元/吨。
• 供应端：本周国内环保政策持续限制北方氧化铝产能开工，海外矿石供应也因部分矿企未复产而趋紧，供应压力有所增加。

二、供需分析

• 消费需求：电解铝企业检修产能未扩大，整体开工率保持高位，消费端需求表现良好。
• 库存情况：本周期货仓单增加至70000吨，但无厂库库存；氧化铝现货升水继续升高，进一步支撑价格。

三、行情展望

预计下周氧化铝产能变化有限，但需密切关注环保政策调整。供应端压力延续，叠加消费高位运行与出口继续释放，氧化铝供需偏紧格局有望支持价格维持高位运行。

四、风险因素

主要风险包括消费大幅走弱、国产矿大面积复产以及进口矿石供应恢复不及预期，可能导致价格下跌。

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