20250723-五矿期货-氧化铝专题报告_产能淘汰预期和交割博弈双轮驱动_期价短期走强_4页_429kb

氧化铝专题报告：短期期价走强分析

摘要：

氧化铝期货价格近期偏强运行，主要驱动因素为供应端收缩政策预期不断增强、商品整体做多氛围浓厚以及仓单注册量较低。报告指出，尽管政策上推动淘汰落后产能，但通过前期技改升级，氧化铝行业的多数产能已满足甚至优于能耗标准，大规模淘汰可能性较低。产能过剩格局预计年内难以根本改观，但流通现货持续偏紧推高升水成交，促使资金交割博弈加剧，支撑期价短期走强。报告建议短期观望，关注流通现货供应松动节点和多空氛围变化，国内主力合约AO2509参考区间3200-3700元/吨，关注仓单注册、政策及几内亚矿石进口政策动态。