20220313-国贸期货-能源化工周度行情报告_30页_5mb

国贸期货能源化工板块周度研究报告总结

核心内容概述

本报告为2022年3月14日至2022年3月20日的能源化工板块周度行情分析，涵盖塑料、聚酯、橡胶、纸浆及甲醇五大品种。报告从基本面、技术面及市场情绪等多角度分析了各品种的走势，并提出了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

1. 塑料

• 行情回顾：本周塑料价格先扬后抑，波动放大。原油价格冲高回落，成本支撑存在，但现货市场弱势保持，逐步改善。
• 基本面：短期开工负荷下滑，线性排产稳定，内外盘倒挂，进口一般，需求逐步恢复，库存仍呈增加趋势。
• 成本与利润：石脑油制PE毛利缩减，煤制PE毛利增加，成本端涨幅大于价格端。
• 操作建议：单边波动变大，观望为宜，继续测试多塑料空原油，配比调整为30:1，适当滚动。
• 风险点：原油持续大涨。

2. 聚酯

• 行情回顾：俄乌局势缓和，市场情绪回落，PTA与MEG价格涨幅有限。
• 供需情况：PTA检修增加，但兑现情况需进一步检验；聚酯负荷提升，需求对PTA仍有支撑。
• 利润与基差：PTA加工费收缩，PTA-MEG价差走弱，基差维持在-5。
• 操作建议：短期正套建议离场，操作建议观望。
• 风险关注：原油巨幅波动、国际宏观事件影响。

3. 橡胶

• 行情回顾：橡胶价格震荡偏弱，主力合约下探至13570元/吨，反弹难以持续。
• 基本面：供需无明显矛盾，期现价差回归至较低水平，套利空间压缩，市场抛空力度减小。
• 库存与需求：下游开工逐步回升，但整体需求跟进缓慢，库存压力存在。
• 操作建议：短期建议观望。
• 风险关注：原油大幅下行、美股回调、产量超预期释放。

4. 纸浆

• 行情回顾：纸浆价格先涨后跌，受俄乌局势影响先上行，随后回落至7200元/吨附近。
• 基本面：进口到港量减少，库存下降，但需求不及预期，存在高位回落风险。
• 下游需求：文化用纸、包装用纸、生活用纸需求逐步释放，但支撑有限。
• 操作建议：多单参考跌破10日均线止盈离场。
• 风险关注：原油波动、国际宏观事件、需求转弱。

5. 甲醇

• 行情回顾：甲醇价格先扬后抑，现货市场按需采购为主，港口库存去库明显。
• 基本面：国内开工维持高位，进口量预计增加，需求端开工继续恢复。
• 利润与价差：各工艺利润提升，内外价差回升，港口内地价差回落整理。
• 操作建议：观望。
• 风险点：原油波动、成本影响、上下游开工变动。

关键信息

1. 市场情绪

• 俄乌局势缓解，市场情绪回落，影响商品价格走势。
• 疫情影响国内生产与经营，进一步抑制市场信心。

2. 供需情况

• 塑料：PE开工负荷下滑，进口偏紧，需求逐步恢复。
• 聚酯：聚酯负荷提升，但下游需求跟进缓慢，库存压力显现。
• 橡胶：下游复工，但需求不强，库存小幅去库。
• 纸浆：进口量下降，库存减少，但需求不及预期。
• 甲醇：国内开工高位，进口恢复，需求端逐步改善。

3. 成本与利润

• 塑料：石脑油制PE毛利缩减，煤制PE毛利增加。
• 聚酯：PTA加工费收缩，聚酯现金流部分改善。
• 橡胶：原料价格坚挺，但下游需求不足。
• 纸浆：进口报价上涨，但现货成交乏力。
• 甲醇：各工艺利润提升，成本支撑逐渐减弱。

4. 技术面

• 塑料、PTA、MEG、纸浆等品种技术面承压，存在回调风险。
• 橡胶价格震荡偏弱，技术面无明显支撑。

5. 操作建议

• 塑料：观望，测试多塑料空原油。
• 聚酯：正套离场，观望。
• 橡胶：观望。
• 纸浆：多单参考跌破10日均线止盈。
• 甲醇：观望。

风险提示

• 原油价格波动剧烈，对相关品种价格影响显著。
• 国际局势变化频繁，可能影响市场情绪及商品价格。
• 下游需求不及预期，可能对价格形成压制。
• 产量超预期释放，可能导致库存增加，价格承压。

数据与图表

• 塑料：附带周K线图、原油走势、基差走势图、PE库存走势图等。
• 聚酯：PTA与MEG走势、PX-石脑油价差、聚酯负荷指数等。
• 橡胶：RU2205与NR2205走势、下游开工率、库存数据等。
• 纸浆：交易所仓单、库存变化、下游需求数据等。
• 甲醇：甲醇指数、基差走势、内外价差、开工率等。

投资者须知

• 报告仅供参考，不构成个人投资建议。
• 投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。
• 期市有风险，入市需谨慎。

联系信息

• 国贸期货研究院
• 能源化工研究中心
• 分析师：陈琛、叶海文、陈一凡、陈胜
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