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国贸商品指数日报总结（2025/12/30）

核心内容概述

2025年12月29日，国内商品期市收盘呈现涨跌参半的格局。黑色系、农副产品、化工品、航运期货及基本金属多数上涨，而贵金属、新能源材料和能源品则表现疲软，出现下跌。整体来看，市场情绪较为分化，部分品种因基本面变化或政策预期出现明显波动。

主要观点分析

1. 黑色系商品表现强劲

• 行情综述：黑色系商品涨幅居前，铁矿石上涨2.58%。
• 市场动态：工业品价格偏强，但午后部分热门品种出现回调，成材价格波动有限，收盘价微增。
• 基本面分析：钢厂盈利承压，主动控产意愿强烈，部分地区冬储补库效果不明显。大气治理影响供应端，钢材市场整体呈现供需双降态势。
• 展望：随着淡季深入，需求下滑可能比减产更明显，卷螺价格或仍有回调风险。需密切关注政策变化。

2. 基本金属多数上涨

• 行情综述：沪铜、沪铝等基本金属多数上涨。
• 市场动态：沪铜周五夜盘上涨，午前偏强运行，但午后情绪降温，期价回落。碳酸锂则出现大幅回调，主力合约触及跌停。
• 基本面分析：低库存与需求韧性支撑铜价，但价格高位抑制部分买盘。碳酸锂供应小幅增加，库存去化放缓，基本面边际走弱。
• 展望：临近年关，下游需求可能进入淡季，市场或进入累库阶段。

3. 能化品多数下跌

• 行情综述：原油等能源品下跌，跌幅达1.94%。
• 市场动态：外盘原油价格下跌影响内盘走势，原油交易者关注供应过剩预期与地缘风险。
• 基本面分析：OPEC+暂停增产后，非OPEC+产油国项目持续规划，未来原油基本面仍偏弱。但俄乌及南美地区供应中断风险对油价形成底部支撑。
• 展望：需持续关注地缘政治动态及原油供需变化。

4. 油脂油料多数下跌

• 行情综述：棕榈油、菜油及豆油等油脂油料品种下跌，跌幅在0.37%左右。
• 市场动态：外盘油脂回落拖累国内走势，大连棕榈油上行乏力，节前交投清淡。
• 基本面分析：马棕12月库存可能未明显增加，高频数据难以指向去库，压制油脂反弹动能。美豆油市场或受452税收抵免规则影响，若美国生柴利润改善，可能对国内油脂形成支撑。
• 展望：需继续关注马棕产量及出口数据，以及美国市场政策变化对油脂走势的影响。

关键信息汇总

数据来源与免责声明

• 数据来源：国贸商品指数由国贸期货自主编制，基础数据来自期货交易所和Wind资讯。
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