20240322-南华期货-南华橡胶产业链数据周报_大周期拐点尚未出现_多头情绪逐渐退潮_41页_2mb

报告摘要

本周橡胶（RU）呈现倒V走势，涨后迅速回调，与21%跌停板走势一致，内盘修复行情短期结束，供需错配预期博弈加剧。多空矛盾后置，05移仓09，价差走扩至190，支撑空头观点。

价格涨跌
- 日内盘橡胶跌6.53%，05合约转C结构；外盘新胶下跌21.2%，RU-新胶价差拉大。
- 1-5价差扩大至190，反映国内估值修复。
供需动态
- 供应端：云南产区开割准备就绪，泰国东北部停割，南部接近尾声，原料胶水价格持稳812泰铢，杯胶价格下滑。
- 需求端：轮胎开工负荷环比改善，但库存去化缓慢；发泡/手套行业订单偏弱，观望氛围浓。
库存变化
- 中国天然橡胶总库存156万吨，环比下降0.08万吨；深色胶累库，浅色全钢降库。
- 青岛保税区库存环比增97%（RU），反映阶段性累库压力。
宏观经济
- 国内制造业PMI及重卡销量显示经济修复偏弱；ENSO气象预测提示厄尔尼诺概率较高，可能影响天气供给。
- 泰国原料环比下滑，国内进口量同比大幅下滑39.9%。