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西南期货研究所早间评论20240322

国债

• 期货多数上涨，短端表现分化
• 资金面保持宽松，政策空间充足
• 基本面稳定，波动幅度预计加大
• 操作建议：保持观望

股指

• 窄幅震荡，估值处低位
• 政策利好持续释放，情绪修复
• 多头可继续持有
• 操作策略：估值修复空间较大

贵金属

• 美联储降息预期增强，黄金大涨
• 点阵图预计降息75基点
• 交易商挺价，多头情绪积极
• 操作建议：易涨难跌

黑色金属

螺纹钢、热卷

• 上涨由空头止盈与抄底推动
• 下游地产数据偏弱，需求存疑
• 轻仓参与反弹，密切跟踪库存消耗

铁矿石

• 复产预期与情绪转换共同推涨
• 高炉复产时间仍待观察
• 建议轻仓参与，关注基本面变化

化工品

合成橡胶

• 库存增加，原料端支撑减弱
• 供需偏紧难持久，区间震荡为主

天然橡胶

• 产区天气改善预期矛盾
• 供应增幅确定性存疑
• 成交清淡，维持震荡判断

短纤

• 库存可控，需求恢复高位
• 成本支撑减弱导致价格震荡
• 正在关注成本端变化

PTA

• 装置检修影响有限
• PX库存压力存续
• 加工费宽幅波动，谨慎观望

农产品

碳酸锂

• 钛矿政策调控预期提升价格
• 钛渣出口量价齐升
• 年底消费旺季支撑较强

工业硅

• 云南减产预期削弱供应
• 新疆扩产对冲影响
• 关注4月云南政策动向

铜

• 金属焦报价下行侵蚀利润
• FBG小幅提价，下周可逢高做空
• 库存累增压制反弹空间

铝

• 氧化铝进口高企，复产不及预期
• 原材料进口替代持续推进
• 关注库存拐点与终端需求

锌

• 矿供应问题延续到二季度
• 消费复苏缓慢压制涨幅
• 关注进口窗口开放节点

豆粕

• 美豆触及高位，拉尼娜天气扰动市场
• 南美大豆供应缺口预期修正
• 内需复苏支撑价格重心上移

油脂

• 马棕增产预期打压价格
• 菜籽库存回升构成压力
• 关注重体油进口节奏与政策预期

棉花&棉纱

• 印度产糖调增至3400万吨
• 国内供需格局趋于宽松
• 关注进口配额政策调整方向

白糖

• 泰国糖产调增至900万吨
• 国内库存连续下降达554万吨
• 关注进口窗口与消费淡旺季切换

生猪&玉米

• 玉米价格波动源于进口谷物流动
• 肉猪养殖进入亏损共振周期
• 关注二次育肥节奏变化与冻肉库存

行业动态追踪

• 玉米北美异常天气演变
• 天胶库存天数关注
• 美联储降周期节点把握
• 跨境农产品贸易政策变动