20250707-创元期货-镍近况梳理及行情展望_13页_1mb

印尼镍矿政策变化回顾

印尼能源部长宣布撤销四家矿业公司在Raja Ampat地区的开采许可，包括PT Nurham、PT Kawei Sejahtera Mining、PT Anugerah Surya Pratama和PT Mulia Raymond Perkasa，以响应环境担忧和公众抗议。此举旨在保护环境。

采矿配额改革

印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年，以改善行业治理、控制煤炭和矿石供应，并支撑价格和增加政府收入。这一改革源于2023年矿业配额有效期延长的调整。

产业链负反馈未结束

报告强调，镍产业链负反馈持续，尤其在火法矿和不锈钢领域。NPI成交价降至910元/镍点，亏损导致减产，火法矿价格面临压力，而湿法矿因青山晨曦项目投产维持相对稳定。矿端利润仍高，但季节性供应高峰可能引发价格下跌。

具体市场动态

• NPI和不锈钢亏损扩大，冰镍产量依赖刚需，盈亏平衡线约15000美元/金属吨。
• MHP复产较快，维持利润，成本折LME镍价13000美元/金属吨。
• 硫酸镍供需双弱，三元前驱体产量同比下降3%，消费不及预期。

供应端变化

• 中国和印尼非自由矿山冶炼厂减产，印尼矿端供给增加压力。
• 国内非一体化电积镍亏损，产量下降；印尼新增产能在爬升，但仍需消化MHP的产量。

钢铁和不锈钢市场

不锈钢减产，但利润未修复；电镍价格崩塌，市场动态受限。青山新投晨曦项目产能6.7万金吨，短期需关注进展。

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本报告基于SMM和创元研究数据，仅供参考，不构成投资建议。